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报告摘要

2025年松井股份半年度报告总结

核心内容概述

松井股份致力于成为新型功能涂层材料领域的全球领导者，坚持“一切以客户为中心，与员工共成长，持续创新”的发展理念。公司主要面向高端消费电子、乘用车及特种装备市场，提供包括涂料、油墨、胶黏剂在内的新型功能涂层材料的系统解决方案。

主要观点

1. 财务表现

营业收入：2025年上半年实现34,753.25万元，同比增长7.48%。其中，乘用车领域业务表现尤为突出，同比增长109.60%，占营收比重提升至28.15%。
净利润：归属于上市公司股东的净利润为1,227.95万元，同比下降69.84%。利润下滑主要由于产品和客户结构变化导致毛利率下降，以及长期资产转固后折旧摊销费用增加。
研发投入：上半年研发投入达5,091.93万元，占营收比重14.65%，研发费用率略有下降，但公司仍保持较高的研发投入强度。

2. 业务布局

高端消费电子领域：公司已与多个国际知名品牌（如北美消费电子大客户、Microsoft、Google、Amazon、Meta、罗技、荣耀、小米、VIVO、OPPO等）建立稳定合作关系，产品包括PVD涂料、触感涂料、外观涂料及其他功能性涂料。
乘用车领域：公司产品已进入比亚迪、蔚来、理想、吉利、广汽、上汽通用五菱、小鹏、一汽红旗等知名整车及零部件企业，业务覆盖内外饰件及修补涂料，其中PVD涂料技术已实现对传统水电镀工艺的替代。
特种装备领域：公司围绕轨道交通、航空航天、海洋装备等展开技术攻关，已推出全固态电池绝缘胶框打印一体化解决方案，并在航空航天领域获得终端客户RFI确认，进入试航阶段。

3. 技术与产品创新

公司持续进行技术创新，研发出具有行业领先水平的系列有机硅手感涂料、PVD涂料、UV色漆、水性涂料等产品。
新技术如准分子固化、拓印技术等不断优化，提升产品性能，满足市场对环保、功能性和美观性的需求。
研发成果显著，报告期内新增12项国家授权专利，包括6项发明专利和6项实用新型专利。

4. 市场与客户战略

公司采用“交互式”自主研发和“定制化柔性制造”模式，围绕客户需求进行深度研发和生产。
建立“铁三角”运营机制，实现终端指引与模厂落地的协同，提升项目开发效率与质量。
通过构建全球立体化服务网络，增强对终端客户和模厂的响应能力与服务深度。

5. 管理与ESG发展

公司深化阿米巴经营理念，优化组织架构，提升管理协同效率。
推进集团化质量管理体系，获得比亚迪颁发的实验室资质认可证书，提升产品质量与客户信任。
ESG管理体系建设成效显著，华证ESG评级由B级跃升至AA级，万得ESG评级由BBB级升至A级，公司可持续发展能力获认可。

6. 行业趋势与挑战

高端消费电子与乘用车领域均面临技术升级与市场变化的挑战，如新能源汽车对绝缘、耐候等性能的要求提升。
行业准入壁垒高，客户粘性强，公司通过长期合作与技术积累保持竞争优势。
国产替代趋势明显，公司在新能源汽车、高端消费电子等领域的市场份额逐步扩大。

关键信息

1. 重要提示

公司已对半年度报告内容真实性、准确性、完整性作出承诺。
报告内容不构成对投资者的实质承诺，存在投资风险。
公司未被控股股东及其他关联方非经营性占用资金，亦未违反规定决策程序对外提供担保。

2. 业务结构

高端消费电子：24,355.77万元，同比增长3.27%。
乘用车领域：9,782.84万元，同比增长109.60%。
油墨业务：同比增长107.15%，产品包括UV绝缘油墨、一体黑油墨、烧结油墨等。

3. 未来发展方向

新能源汽车：推动全固态电池绝缘胶框打印一体化解决方案的商业化落地。
智能终端：拓展AI眼镜、人形机器人、eVTOL等新兴场景的涂层材料需求。
环保与绿色转型：加大水性涂料、低VOC材料等绿色技术的开发与应用，响应国家产业政策导向。

4. 公司治理与合规

公司未涉及特殊治理安排。
未发生被控股股东非经营性占用资金、违规担保等情况。
公司未披露重大非经常性损益项目。

5. 产品与技术

PVD涂料：具有高耐磨、耐候性、透光性、雷达波穿透功能，适用于多种基材。
水性涂料：VOC含量低，符合环保趋势，适用于金属、塑料、复合材料等。
UV色漆：采用紫外光固化技术，适用于3C产品、汽车零部件等。
功能性油墨：包括保护油墨、装饰油墨、UV绝缘油墨等，满足多样化的市场需求。

6. 研发体系

公司研发人员达291人，占员工总数的33.33%，持续引进高端人才。
构建了“以老带新”的研发人才梯队，形成强大的研发能力。
与高校、行业协会等合作，推动技术成果产业化。

7. 营销体系

建立“CMF趋势引领、铁三角运营、立体化服务”的营销体系。
通过“终端指引、模厂落地”策略，实现客户项目全流程同步，提升市场竞争力。

8. 品牌与市场地位

公司在高端消费电子领域排名全球第三，已进入多个国际品牌客户体系。
在乘用车领域，公司技术性能已具备与国际品牌竞争能力，正加速国产替代进程。
公司被认定为“国家级专精特新‘小巨人’企业”，彰显其在行业中的领先地位。

结论

松井股份在2025年上半年持续聚焦主业，推动技术创新与市场拓展。公司通过构建“交互式”研发、“定制化柔性制造”等模式，强化产品竞争力与客户粘性。同时，积极布局新能源汽车、智能终端等新兴领域，顺应行业趋势。在财务方面，尽管净利润下滑，但公司通过优化运营效率和提升规模效应，为未来的盈利能力修复奠定基础。公司正朝着全球新型功能涂层材料领域的领导者稳步迈进。

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