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大越期货铁矿石早报（2025-4-29）总结

发布机构与资质
报告由大越期货投资咨询部胡毓秀发布，其从业资格证号为F03105325，投资咨询证号为Z0021337。公司交易咨询业务资格编号为证监许可【2012】1091号，联系方式包括0575-85226759（电话）、400-600-7111（客服电话）及E-mail。

重要提示

1. 本报告非期货交易咨询业务服务，仅作为市场参考，不构成投资建议。
2. 公司不会因关注或阅读报告而将相关内容人员视为客户。
3. 投资需谨慎，市场存在风险。

每日观点分析

1. 基本面：钢厂铁水产量回升，供应端到港水平维持高位，市场整体供需宽松，港口库存增加，同时存在粗钢压减政策传言，判断为中性。
2. 基差：日照港PB粉现货折合盘面价852元，基差142元；巴粗现货折合盘面价827元，基差117元，现货升水期货，判断为偏多。
3. 库存：港口库存14781万吨，环比增加但同比减少，判断为中性。
4. 盘面：价格位于20日线下方且20日线呈下降趋势，判断为偏空。
5. 主力持仓：铁矿主力持仓空头减少，判断为偏空。
6. 预期：贸易战缓和迹象使市场情绪回暖，但国内需求疲软与进口增加抑制价格上涨，整体维持震荡走势，I2509合约操作区间建议700-720元，判断为偏空。

影响因素概述
利多因素：

• 钢厂补库需求有所增加；
• 港口库存环比下降；
• 进口利润亏损，或促使国内资源替代。

利空因素：

• 后期发货量增加，供应压力上升；
• 终端需求仍处弱势；
• 粗钢压减政策传言压制市场情绪；
• 两会未推出强力刺激政策，政策预期偏空。

关键数据指标
报告涉及以下数据：

• 港口现货价格；
• 期现基差；
• 进口利润；
• 发运量；
• 港口与钢厂库存；
• 到港量与疏港量；
• 日均消耗量；
• 钢铁企业生产情况；
• 港口日均成交与钢厂日均铁水。

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核心结论
当前铁矿石市场呈现震荡格局，短期受需求疲软、进口增加及政策传言压制，价格难以上行。建议关注700-720元区间操作，同时需警惕后期发货量上升和粗钢压减政策对市场的影响。投资者应结合自身风险偏好及市场变化审慎决策。