20250916-国贸期货-_天然橡胶周报（RU_NR）_市场情绪走弱_橡胶冲高回落_27页_1mb

天然橡胶市场分析周报总结

一、市场概况

本周天然橡胶市场情绪走弱，橡胶价格冲高回落。产区降水有所减少，供应压力缓解，但加工端需求旺盛，支撑原料价格小幅上涨。需求端工厂排产好于预期，产能利用率明显上涨，中游库存小幅下降，但整体市场情绪偏弱，商品价格呈现高位回落走势。

二、基本面分析

1. 供应端

   • 国内产区天气好转，云南、海南供应上量，加工厂需求旺盛。
   • 泰国、越南产区雨水扰动，供应紧张，原料价格高企。

2. 需求端

   • 中国全钢胎、半钢胎产能利用率环比上升，多数企业维持当前排产以储备“国庆”库存。

3. 库存情况

   • 中国天然橡胶社会库存小幅下降，环比降幅0.57%-0.7%，青岛地区保税和一般贸易库存环比减少1.66%。

三、价格与价差

• 期货价格：RU主力周度下跌3.09%，20号胶主力周度下跌4.09%。
• 价差变化：RU-NR价差扩大，期现基差继续走缩，混合期现价差小幅缩窄。

四、成本与利润

• 泰国标胶生产利润持续亏损，海南浓乳利润有所改善，云南全乳胶交割利润仍处亏损区间。

五、宏观与政策

• 美联储降息预期升温，美债收益率下行，金融市场风险偏好提升；国内商品市场暂缺乏持续性驱动。

六、投资建议

• 短期：市场情绪降温，建议回落做多RU。
• 套利策略：多BR空NR。
• 风险关注：产区天气变化、轮储政策、海内外宏观政策扰动。

七、观点评价

当前天然橡胶市场呈现震荡走势，产区降水减弱缓解供应压力，但成本支撑较强，需求端逐步恢复，短期维持震荡表现，建议投资者谨慎操作，关注天气和政策变化。

免责声明
本报告观点仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。