20220626-国盛证券-传媒行业周报_蓝标智播_虚拟直播间上线_泡泡玛特美国首家快闪店落地_13页_869kb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本周（6.20-6.24），传媒板块整体上涨 $1.93%$，显示出行业在政策回暖与新技术驱动下的复苏迹象。文化数字化的重要性进一步凸显，人民日报连续发文强调IP与新技术在该领域的应用，认为IP壁垒高的公司将从中受益。当前传媒板块估值处于历史低位，叠加疫情修复、政策支持与技术驱动，基本面长期向好的个股进入中期配置窗口。

主要观点与推荐标的

1. 游戏板块

• 行情与趋势：5月中国游戏市场收入同比下降 $6.74%$，移动游戏收入下降 $10.85%$，但头部产品海外收入表现稳健。版号发放政策保障业绩增长，出海成为盈利新增长点。
• 重点推荐：核心标的包括【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及Pico相关标的【富春股份、宝通科技、凯撒文化、紫天科技、恺英网络】。
• 市场动态：
  • 《幻塔》2.1版本“无序迷城”将于7月8日上线，预期带动Q2流水提升。
  • 雷霆游戏代理的《奥比岛：梦想国度》定档7月12日公测。
  • 三七互娱新SLG手游《Ant Legion蚂蚁军团》跻身5月出海手游收入增长榜第11名。

2. 视频板块

• 重点推荐：【芒果超媒】，关注优质内容兑现及行业格局变化。

3. 元宇宙及文化数字化

• 行业趋势：板块估值回调至低位，关注NFT、VRAR、虚拟人等方向的产业落地与企业财报兑现。
• 重点推荐：【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】。
• 关键事件：
  • 腾讯成立XR部门，加码元宇宙布局，由全球CTO沈黎领导。
  • 蓝色光标推出“蓝标智播”虚拟直播间，整合营销能力与AI技术，为电商品牌提供整体解决方案。
  • VR社交产品《Rec Room》活跃玩家超2900万，移动端用户同比增长 $640%$，向创作者支付超100万美元。

4. 疫情修复主题

• 重点推荐：【分众传媒、兆讯传媒、光线传媒】，关注疫情后消费复苏带来的机会。

5. 港股与中概股

• 重点推荐：【快手】，建议关注其降本增效及疫情恢复进展；【泡泡玛特】作为潮玩盲盒龙头，美国首家快闪店落地，开启北美扩张计划。

关键信息与事件

游戏行业

• 市场数据：5月中国游戏市场实际销售收入229.19亿元，同比下降 $6.74%$；移动游戏收入165.95亿元，同比下降 $10.85%$。
• 出海表现：《P&S》《云上城》位列中国手游海外收入榜单第4/15名；《Ant Legion蚂蚁军团》跻身出海手游收入增长榜第11名。
• 新版本动态：《幻塔》2.1版本“无序迷城”即将上线，预计带动流水增长；《奥比岛：梦想国度》定档7月12日。

元宇宙与VRAR

• 行业进展：腾讯成立XR部门，布局元宇宙；《Rec Room》用户增长显著；Meta发布四款VR原型机，探索视觉图灵测试。
• 产品动态：蓝色光标推出“蓝标智播”虚拟直播间；故宫云课APP上线首款数字徽章《瑞鹿幽夏》。

文化数字化

• 产业合作：浙文互联与浙江文交所战略合作，共建数字资产交易平台。
• NFT布局：视觉中国推出NFT平台“元视觉”，首发数字藏品《我要上学（大眼睛女孩）》，预计海外平台将于二季度上线。

短视频与直播

• 市场表现：东方甄选抖音号日活跃用户近700万，带动新东方在线股价上涨。
• 电商数据：抖音电商618期间直播总时长4045万小时，GMV增长显著；TikTok电商英国美妆服饰品类日GMV增长 $155%$；快手616购物节助力超11万商家复工复产。

院线与影视

• 票房数据：本周内地电影市场总票房约3.75亿元，前三为《侏罗纪世界3》《一周的朋友》《人生大事》。
• 剧集与综艺热度：《梦华录》《说英雄谁是英雄》《警察荣誉》位列剧集热度前三；《乘风破浪第三季》《战至巅峰》《声生不息》为综艺热度前三。

风险提示

• 政策监管风险：行业仍面临政策不确定性。
• 竞争加剧风险：市场集中度提升，竞争加剧。
• 疫情影响超预期风险：疫情反复可能影响线下业务及整体业绩表现。

其他信息

• 分析师团队：顾晟、吴珺、汪翌雯、何欣仪。
• 免责声明：本报告仅供国盛证券客户参考，不构成投资建议，内容可能根据市场变化调整。

总结

本周传媒板块在政策与技术双重驱动下表现积极，游戏、元宇宙、文化数字化及疫情修复主题成为关注焦点。重点公司如三七互娱、完美世界、泡泡玛特、蓝色光标等均展现出增长潜力，同时，VR社交产品与NFT技术的进展也为行业带来新机遇。建议投资者关注基本面稳健、估值合理的标的，同时警惕政策与市场风险。