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开源证券2025年9月17日晨会纪要分析

宏观经济

• 供给与需求：建筑与工业开工偏强，但需求略弱。房地产政策进一步放宽，9月前14日出口同比约4%，消费乘数或降2-3成，内需下行压力增大。
• 政策预期：Q4经济增速下行风险上升，政策加码窗口临近，预计降准降息与稳地产政策将对冲支撑。

投资策略

• 创业板与AI投资机会：
  • 创业板当前估值具性价比，增量资金可能推动成长风格向龙头集中。
  • AI与新能源需求强度为核心变量，重点关注AI硬件与电池储能。
  • 政策推动下，电池储能将助力创业板修复加速。
• 行业ETF方向：
  • 新能源车重卡销量同比约40%，销量两季增长。
  • 北交所与科创板或逐步承担前沿科技承载角色。

其他重点洞察

• 黄金市场：黄金价格大幅上行，是性价比最高的ETF投资方向。
• 固态电池：商业化加速，有望成为新能源第二增长曲线。
• 债市观点：2025年下半年经济增速可能进入L型平缓阶段，债券收益呈现趋势性上行。

风险提示

• 商品价格波动超预期，宏观政策超预期，美国经济超预期衰退，全球流动性风险等。

以上总结涵盖宏观视角、投资策略和风险要点，保持浓缩精炼，便于快速把握晨会核心内容。