20250917-永安期货-有色早报_1页_1mb

有色早报总结

铜

• 价格走势：本周铜价在8万元区间震荡，周四、五突破上行，短期利多因素包括全球财政货币宽松政策，海外降息预期待验证。
• 基本面：国内社会库存未累积，下游开工环比走弱，但前期库存消耗持续；进口铜到港量增加，关注海外结构趋紧。
• 操作建议：
  • 绝对价格：7.95万元以下可布局中期多单；
  • 卖方策略：7.8万元以下可考虑看跌期权。

铝

• 基本面：供给小幅增加，国内需求边际走弱，但库存预期去化带来低库存支撑。铝现货升水仍较坚挺，进口盈利空间压缩。
• 策略建议：低库存格局下逢低持有，警惕内外反套机会。

锌

• 供需矛盾：国产TC下降，进口TC上升，国内社会库存攀升；海外库存接近低位，外强内弱格局明显。
• 操作建议：短期单边策略以空为主，做内外正套；远月可关注内外反套机会。

镍

• 供应端：纯镍产量高位运行，印尼镍矿部分矿区被接管，矿端供应有扰动。
• 需求端：下游需求偏弱，库存小幅累库。
• 策略建议：短期观望，中长期贴近成本线逢低持有。

不锈钢

• 供需状态：北方钢厂陆续复产，需求仍以刚需为主；镍铁成本支撑尚存，库存维持高位压力。
• 事件影响：印尼游行事件基本平息，市场风险偏好提升。
• 建议：短期暂观宏观情绪变化，库存压力下谨慎操作。

铅

• 价格走势：受宏观预期推动出现反弹，但基本面仍偏弱，终端消费不旺。
• 供需矛盾：原生供应增量有限，再生铅因利润低位维持低开工；社会库存高企，电池厂控产去库力度弱。
• 操作建议：价格大幅震荡预期，建议16800-17200区间操作。

锡

• **供需）：矿端供应偏紧，需求尚未见起色；LME库存低位反弹，国内库存震荡运行。
• 策略建议：短期观望；中长期贴近成本线逢低持有。

工业硅

• 供需平衡：9-10月供需紧平衡，西南与合盛复产节奏是核心变量。
• 库存与基差：仓单小幅去化，基差进一步走弱。
• 操作建议：季节性边际成本震荡区间运行，关注复产节奏变化。

碳酸锂

• 价格波动：受宁德复产预期影响，锂价宽幅震荡，期货盘面大幅下跌。
• 基本面：中长期产能扩张仍在进行，但阶段性供需错配可能改善短期情绪。
• 操作建议：关注“反内卷”情绪与供需扰动叠加影响。