深度报告-20240312-中邮证券-机械设备深度报告_丝杠及设备—高价值量的核心传动部件_29页_1mb

报告聚焦于机械设备行业在人形机器人领域的传动核心部件丝杠和行星滚柱丝杠的应用。投资评级为“强于大市”，预计人形机器人规模扩大将推动丝杠市场显著增长。

市场需求分析：人形机器人采用滚柱丝杠和梯形丝杠作为执行器方案，预计到2028E，产量达100万台时，梯形丝杠市场规模可达298亿元，行星滚柱丝杠市场规模可达39963亿元。传统行业需求为主，新兴应用带来新增长空间。

技术壁垒：行星滚柱丝杠性能优于传统丝杠，但制造工艺复杂，涉及精密磨削、冷锻和热处理等环节。国产化率低，材料和精度是主要障碍；制造设备市场竞争激烈，中国厂商在技术积累上落后于欧洲、美国和日本。

制造设备机会：精密磨床、冷锻设备和旋风铣床等领域存在发展潜能。精密磨床需求随高精度丝杠增长；冷锻技术可降本增效；旋风铣床提供高效加工方案。

产业链相关公司：秦川机床、贝斯特、恒立液压等企业受益于设备需求。秦川机床主导螺纹磨床，贝斯特进入丝杠制造；其他公司如五洲新春和华辰装备也布局相关市场。

风险提示：人形机器人规模化不及预期、降本不达预期、竞争加剧和技术突破受阻，投资需谨慎。