通信行业周观点：关注算力产业链及5G应用投资机遇_9页_875kb

通信行业周观点总结（04.01-04.07）

核心内容概述

本报告聚焦于通信行业在2024年4月1日至4月7日期间的产业动态、市场表现及投资建议，指出当前通信行业面临估值偏低、市场关注度下滑的状况，但依然存在多个细分领域的投资机遇。主要关注点包括人工智能、算力、RedCap、5G-A及量子技术等前沿领域的发展。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周（4.1-4.3）申万通信行业指数下跌 2.22%，跑输沪深300指数 3.08个百分点。
• 2024年初至今，申万通信行业指数上涨 3.33%，在31个申万一级行业中排名第8位，略低于沪深300指数 0.65个百分点。
• 当前SW通信行业PE（TTM）为 19.77倍，低于2016年至今的历史均值 35.20倍，估值处于低位。

2. 市场资金关注度下降

• 上周申万通信行业成交额为 1264.55亿元，日均交易额较前一周下降 24.50%。
• 个股表现方面，134只个股中仅21只上涨，下跌个股占比达82.84%。

关键信息

1. 产业动态

• 人工智能：截至2024年3月，我国已有117个生成式人工智能服务完成备案，北京、上海、广东三地占比达 80%。
• 算力：国家发改委等六部门发布政策支持内蒙古算力产业发展，强调“东数西算”工程及绿色能源保障。
• RedCap：中国电信湖州分公司与华为完成RedCap全频段协同连片组网商用测试，验证了RedCap在高低频协同下的性能。
• 5G-A：湖南移动与黄花机场成立5G-A智慧机场专项工作组，探索低空通感网络与安全监测系统。
• 量子技术：合肥超量融合计算中心项目中标，本源量子、国盾量子、国仪量子分别中标不同标段，推动量子计算与超级计算机融合应用。

2. 投资建议

• 短期：关注人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业链发展。
• 中长期：建议重点布局卫星通信、人工智能算力、数字化应用及5G建设等细分领域。
• 行业增长点：运营商数字化与云服务业务成为新增长引擎，值得持续关注。

3. 风险提示

• 中美科技摩擦可能带来行业不确定性；
• 5G建设、人工智能及数字化产业的发展可能不及预期；
• 行业估值偏低可能影响短期投资情绪。

投资评级

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上。

公司评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

重要动态与数据

大宗交易

• 上周通信板块发生大宗交易，涉及公司包括辉煌科技、新易盛、中兴通讯、ST九有等，交易额总计 约1,000万元。

限售股解禁

• 未来三个月内，通信行业将有多个公司限售股解禁，涉及股票包括长盈通、美利信、普天科技、华测导航、挖金客、南凌科技、神宇股份、蜂助手、ST九有、世纪恒通、中瓷电子、有方科技、天邑股份等，解禁数量及占比不一，其中美利信解禁数量最大，占比达 27.23%。

结论

通信行业当前面临估值偏低与市场情绪低迷的挑战，但随着人工智能、算力、RedCap、5G-A及量子技术等领域的持续发展，行业仍具备中长期投资价值。建议投资者关注政策驱动下的新兴技术产业链，把握行业未来增长机会。