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BOER POWER HOLDING LIMITED 2021年中期報告核心分析

1. 報告重點一覽

• 中期業績：收入環比回落20.5%至人民幣2.72億元；毛利率上揚4.6個百分點至34.3%，經營溢利同比增長347.7%。
• 營收下滑主因：印度Delta變異株導致海外項目招標及執行延遲；元件及零件業務亦因海外客戶訂單減少而收縮。
• 營運優勢：技術升級提升產品附加值；出售負債附屬公司博耳能源及廣東博耳雲等，一次性收益貢獻人民幣9.4億元。
• 未來布局：聚焦智能化電力管理系統(含數據中心新基建設施)；新司法管轄區NFT業務拓展。
• 風險控制：持續嚴格內控制度，降低負債結構( gearing ratio 股本負債比率跌至169%)。

2. 關鍵財務指標

• 收入：環比2020年同期減2.7億元(約20.5%)
• 毛利率：年增4.6%至34.3%
• 毛利：環比下滑8.0%(人民幣9.35億)
• 綜合溢利增至人民幣4.91億(同比增長571.2%)

3. 業務執行摘要

• 兩大核心業務：IEM方案(智能電力管理)及CSP業務(元器零配件)。
• 其中IEM業務收入占比高達71.1%，但毛利率優於CSP業務(34.4% vs 34.2%)。
• 中國新型基礎設施投資浪潮(5G、數據中心)為智能配電系統帶來長期增長動能。

4. 重大變動事項

• 銷售附屬公司：
  • 從2021年Q1起逐步出售無錫博耳雲、廣東博耳雲及博耳能源等負債公司
  • 一次性收益入賬人民幣9.4億元

5. 未來發展方向

• NFT業務:
  • 透過“雲+”產品升級，切入新興數字資產交易平台

6. 管理層展望(Management Outlook)

• 與全球主要經濟體央行未透露量化寬鬆退出時間表，貨幣政策不確定性加劇。
• 中印貿易摩擦及輸電限制風險持續存在。

7. 結論

• 報告期通過業務優化與資產剝離實現個位數增長轉正；毛利率上行顯示中長期盈利優勢。
• 項目執行逾35年經驗於智能配電領域具戰略價值；海外市場恢復須政策風險緩解。
• 未來動能在於加值型方案服務(NFT/Blockchain)，需持續監控國際貨幣政策變化風險。