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合成橡胶周报总结

一、核心内容概述

本周合成橡胶市场呈现震荡走势，主力合约BR2507周内上涨1.39%，周内最高触及11395元/吨，最低下探至10755元/吨。市场波动主要受到宏观情绪修复与基本面疲软的双重影响，短期内价格反弹更多反映的是市场情绪的改善，而非实际需求的显著提升。

二、主要观点分析

1. 成本端分析

• 丁二烯价格波动：周内丁二烯价格呈现“先跌后稳”的走势，山东市场价为9400元/吨。进口货源增加对成本形成压制，但6月上半月检修较多，短期内对价格形成支撑。
• 加工亏损扩大：合成橡胶企业面临原料成本高企与产品售价低迷的双重压力，部分民营企业计划进一步降低负荷以缓解亏损。

2. 供需状况分析

• 供应端收缩：高顺顺丁橡胶产能利用率降至73%（6月5日），燕山石化等装置停车，导致供应减少。然而，整体库存水平仍高于去年同期，厂库与贸易商库存合计达3.4万吨。
• 需求端疲软：轮胎企业成品库存偏高，全钢胎开工率仅为55.7%，环比下降8.5%。出口受关税政策压制，内需因基建投资放缓而未见明显增长。

3. 库存情况分析

• 社会库存小幅下降：6月4日当周社会库存为3.4万吨，环比下降1.45%，但同比仍处于偏高水平，显示市场去库存压力仍存。

三、市场展望与风险提示

1. 市场展望

• 短期震荡格局：合成橡胶价格短期内预计将继续维持偏弱震荡，主要受制于需求疲软和成本压力。
• 宏观利好支撑：若宏观政策持续利好，价格可能试探震荡区间的上沿，但需关注后续市场情绪变化。
• 供应宽松风险：进口丁二烯货源（如伊朗丁二烯）到港可能加剧供应宽松，对价格形成下行压力。
• 装置重启风险：丁二烯装置的重启可能进一步降低生产成本，对合成橡胶价格构成挑战。

2. 风险提示

• 需求端不确定性：轮胎企业库存高企，若需求端未见明显改善，价格可能继续承压。
• 成本端波动：原料成本受进口货源和检修情况影响，存在较大不确定性。
• 政策影响：出口关税政策及基建投资节奏可能对市场产生重要影响。

四、关键信息汇总

五、图表说明

• 图1：合成橡胶主力合约周K走势
  来源：国金期货博易大师
  该图反映了合成橡胶期货主力合约在本周期内的价格波动情况，显示了市场情绪与价格走势之间的关系。

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