20221218-开源证券-固收定期策略_部分生产指标出现回升_15页_2mb

固定收益研究团队周报总结

核心内容概述

本报告为开源证券固定收益研究团队于2022年12月18日发布的周报，主要分析了2022年第51周部分生产、消费、投资及出口指标的变化情况，并对相关市场进行了简要解读。报告还附带了多个图表以支持分析，并提示了相关投资风险。

主要观点与关键信息

生产端指标变化

• 钢材：高炉开工率从近五年次低上升至近五年中位；唐山钢厂产能利用率保持近五年中位；日均钢材产量与日均粗钢产量未更新。
• 汽车：全钢胎开工率保持近五年最低；半钢胎开工率从近五年次低上升至近五年中位。
• 煤炭：焦化企业开工率从近五年次低上升至近五年中位。
• 化工：PTA开工率、涤纶长丝开工率、涤纶短纤负荷率均保持近五年最低；PX开工率保持近五年中位。
• 运输：中国公路运价指数保持近五年最高。

消费端指标变化

• 乘用车：零售量与批发量均保持近五年最低。
• 轻纺：中国轻纺城成交量从近五年中位下降至近五年次低。
• 电影：日均电影票房保持近五年最低。
• 出行：北京、上海、广州、深圳地铁客运量均保持近五年最低；深圳地铁客运量从近五年中位下降至近五年次低。

投资端指标变化

• 地产：30大中城市商品房成交面积保持近五年最低；二手房成交面积未更新。
• 钢材：钢材价格、热轧板卷价格保持近五年中位；螺纹钢价格从近五年最低上升至近五年中位。
• 水泥与混凝土：水泥价格与混凝土价格均保持近五年最低。
• 沥青：沥青价格保持近五年最高；石油沥青开工率从近五年次低下降至近五年最低。

出口端指标变化

• 运价：CCFI价格从近五年次高上升至近五年中位；SCFI价格保持近五年中位；宁波集装箱运价指数保持近五年次低；东南亚集装箱运价指数保持近五年中位；BDI指数从近五年中位上升至近五年次高。

价格端指标变化

• 农产品：农产品价格从近五年最高下降至近五年中位；蔬菜价格从近五年中位下降至近五年次低；水果价格保持近五年最高；猪肉、牛肉、鸡蛋、水产品价格均保持近五年最高或次高。
• 工业品：工业品价格、金属、有色、黑色、能化价格均保持近五年最高；原油价格保持近五年次高；动力煤、焦煤价格保持近五年最高；布伦特原油与WTI原油价格均保持近五年最高。

风险提示

• 政策风险：政策变化可能超预期，影响市场走势。
• 大宗商品价格波动：大宗商品价格变化可能超出预期，对市场造成影响。

附注

• 报告基于Wind数据及开源证券研究所分析，提供给专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 报告中所有分析基于特定假设，不保证分析结果的准确性。
• 报告中所列投资评级仅供参考，不代表投资建议，投资者应结合自身情况做出决策。

参考资料

• 《中央经济工作会议的九个重点信息—中央经济工作会议解读》-2022.12.17
• 《债市大概率已经企稳，未来需关注两个风险点—固收专题》-2022.12.16
• 《经济受疫情影响较大，防疫优化后或将边际上行—2022年11月经济数据点评》-2022.12.15