20211019-安信证券-新三板主题报告_北交所宣布后首批公司申购热情高_产业集群或年底初具雏形_19页_1mb

新三板市场及北交所设立初期分析总结

核心内容概述

2021年10月19日，北交所宣布设立后首批公司申购情况及新三板市场动态分析显示，市场参与度显著提升，投资者热情高涨，同时北交所的设立推动了精选层审核进程，为未来产业集群的形成奠定了基础。

主要观点与关键信息

1. 首批公司申购情况分析

• 申购热情高涨：北交所设立后首批8家精选层公司申购结果出炉，平均有效申购倍数为120.80倍，显示出市场情绪处于较高水平。
• 参与投资者数量显著增加：每家公司的有效申购户数从前期平均3-5万户提升至16-19万户，表明市场参与度明显增强。
• 部分公司表现突出：海希通讯和锦好医疗受到市场热烈追捧，中签率分别为0.81%和0.69%，冻结资金规模分别为366.15亿元和251.23亿元。
• 冻结资金规模回升：第五批公司平均冻结资金规模已修复至首批的60%左右，与之前三批相比有明显回升。

2. 审核进程与产业集群展望

• 审核速度加快：受北交所设立及精选层平移政策影响，9月过会公司数量达到16家，审核进程显著提速。
• 精选层公司数量增长：截至10月15日，精选层挂牌公司数量为66家，加上已公布发行结果的8家及处于过会状态的8家，北交所成员数量已突破80家。
• 预计年底形成产业集群：根据当前过会进度预测，精选层公司数量有望达到90-100家，初步形成涵盖高端装备制造、TMT新一代信息技术、化工新材料、现代服务业、医疗健康等行业的产业集群。

3. 市场表现与估值情况

• 三板活跃指数周跌幅1.43%：新三板活跃指数较上周下跌1.43%，但成交额环比上升298.37%，显示出市场活跃度提升。
• 精选层估值：精选层PE(TTM)均值为40.99倍，中值为28.09倍，做市交易PE(TTM)均值为18.97倍，中值为14.25倍。
• 个股表现分化：精选层中，拾比佰、龙竹科技、通益航天等涨幅靠前；创新层中，天朗节能、邦源环保、星源农牧等表现突出。

4. 新三板发行与交易动态

• 挂牌公司总数：截至最新，新三板挂牌公司共计7,254家，其中竞价转让公司6,820家，做市转让公司434家。
• 新增挂牌公司业绩：新增挂牌公司业绩表现不一，如启源软件2020年净利润增长102.51%，而太湖文旅2020年净利润下降15.16%。
• 交易活跃度提升：过去一周新三板总体成交量为7.57亿股，环比上升292.23%；成交额为58.80亿元，环比上升298.37%。
• 定向增发融资情况：过去一周共发布17次定增预案，涉及总资金58,541.40万元，其中盈谷股份预计募资最高，为15,000.00万元。定增实施3次，共募集资金0.90亿元，算术平均市盈率为25.87倍。

5. 申报辅导企业动态

• 新增辅导企业：过去一周有2家公司（力石科技、天盛股份）开始上市辅导，显示出企业对北交所设立的积极反应。

风险提示

• 政策风险：北交所设立及精选层平移政策可能带来不确定性。
• 流动性风险：新三板市场流动性相对较弱，可能影响投资者交易体验。
• 公司盈利风险：部分挂牌公司盈利能力存在不确定性，需谨慎评估。

市场展望

• 北交所发展前景：预计年底精选层公司数量将达到90-100家，初步形成产业集群，为北交所长远发展打下良好基础。
• 投资者参与度提升：市场参与度显著提升，投资者对精选层新发公司关注度增强，有利于形成企业端与投资人端共赢的市场生态。

总结

北交所设立初期，精选层公司申购热情高涨，市场参与度明显提升，冻结资金规模回升，显示出市场对北交所的期待。审核进程有序推进，预计年底精选层公司数量将达到90-100家，形成初步产业集群。新三板市场交易活跃度上升，个股表现分化，定向增发融资情况积极，显示出市场活力。然而，投资者需注意政策、流动性及公司盈利等潜在风险。