20171115-安信证券-康旗股份-300061.SZ-拟收购敬众数据_强势入驻航运场景_5页_331kb

康旗股份收购敬众数据及敬众科技总结

核心内容

康旗股份（300061.SZ）于2017年11月14日公告，拟通过现金收购方式获得敬众数据和敬众科技的股权，以拓展其在航旅大数据和消费金融领域的布局。

收购详情

• 收购敬众数据：

  • 收购敬众科技8.03%股权，现金对价为4,817.89万元；
  • 收购敬众数据70%股权，现金对价为22,001.46万元。

• 收购敬众科技：

  • 子公司旗计智能收购敬众科技3.44%股权，现金对价为2,064.55万元；
  • 旗计智能收购敬众数据30%股权，现金对价为9,429.20万元。

• 股权结构变化：

  • 收购完成后，康旗股份及旗计智能将合计持有敬众科技62.53%股权；
  • 敬众数据100%股权现金对价为31,430.66万元；
  • 敬众科技11.47%股权现金对价为6,882.44万元，对应敬众科技100%股权价格为60,000万元。

• 业绩承诺：

  • 敬众科技在2017、2018、2019年度扣非净利润分别不低于2,750万元、4,250万元、6,500万元。

主要观点

敬众数据的行业地位

• 敬众数据是全国领先的航旅大数据服务提供商，深耕航旅领域十余年；
• 向中航信及其子公司采购航旅数据，为OTA公司提供数据接口，提升其服务效率并降低成本；
• 基于大数据分析，为金融行业客户提供征信数据产品，覆盖贷前、贷中、贷后全流程；
• 建立航班延误预测模型，设计保险产品，实现精准营销；
• 与工信海威合作成立研究中心，借势上海航空客运量增长，推动大数据产业链生态发展。

与旗计智能的协同效应

• 旗计智能是银行卡增值业务创新服务提供商，通过“白名单”筛选用户，提供分期服务；
• 通过收购敬众数据，公司可以借助其航旅数据资源，深化消费金融场景应用；
• 敬众科技在中信银行、中国银行、众安保险等金融机构中享有良好口碑，有助于共享客户资源；
• 本次收购将推动公司业务体系完善，增强其在大数据领域的竞争力。

关键信息

投资建议

• 维持“买入-A”评级；
• 6个月目标价为20元；
• 当前股价为17.39元，12个月价格区间为16.24/29.22元。

财务预测

财务指标

风险提示

• 消费金融行业发展不及预期；
• 金融创新监管风险。

总结

康旗股份通过收购敬众数据和敬众科技，进一步强化其在航旅大数据和消费金融领域的布局。此次收购不仅增强了公司在大数据资源上的优势，还为其消费金融业务提供了更丰富的场景应用和客户资源。公司预计在2017-2019年实现稳步增长，EPS分别为0.58元、0.77元、0.97元，维持“买入-A”评级，6个月目标价为20元。然而，公司需关注消费金融行业的发展及金融创新监管风险。