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华宝期货黑色产业链周报分析总结

成材板块

上周成材市场波动剧烈，整体呈现冲高回落走势，价格重心逐步下移。周度基本面表现出中性偏空态势，其中螺纹钢和热轧卷板供需双双回落，库存持续累积。当前市场主要受宏观情绪和资金面影响，上周国内会议未超预期，导致此前过热的盘面出现回调。短期内市场波动性有所加大。

观点：建议近期以观望为主，操作上需谨慎。后续重点关注宏观政策动向、下游需求变化情况，以及市场情绪波动。

铁矿石板块

受政策预期落空及美联储鹰派立场影响，铁矿石短期区间震荡运行。供应端上，海外发运逐步回升，但国内高炉利润尚可，需求仍有一定韧性。同时，钢厂进口矿补库持续，港口库存明显下滑。

观点：市场进入政策真空期，黑色系将开启高位盘整周期，关注原材料成本支撑。预计铁矿石短期内将高位震荡，i2601合约建议关注745-780元/吨的价格区间。

煤焦板块

市场情绪降温，焦煤现货偏强运行，焦炭则震荡回调。核心逻辑在于，上游供应收缩有所缓解，但下游需求仍显不足。部分地区钢厂已接受第五轮涨价，但整体盈利状况尚可，市场等待更为明确的需求信号。

观点：建议短期观望，市场交投活跃度下降，价格仍有调整空间。关注进口煤通关变化、煤矿产量数据以及钢厂盈利水平变化带来的潜在风险。

铁合金板块

受政策影响市场情绪降温，硅锰及硅铁价格宽幅震荡。供应端保持增长态势，但需求仍显疲软。尤其在下游钢厂利润尚可但合金需求存疑的情况下，价格缺乏持续上涨驱动。

观点：重点关注钢招进展、政策落地及成本支撑。目前价格跟随黑色金属盘面波动，预计短期内震荡幅度将有所扩大。

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