20230814-银河期货-黑色产业链周度策略跟踪报告_10页_1mb

黑色金属周度策略报告总结

宏观分析

• 美联储加息概率低，但降息可能性不高；7月炼焦煤价格上涨，8月山西太原矿难后价格仍坚挺。
• 政治局会议强调房地产市场调整，鼓励城中村改造及"平急两用"基础设施建设；住建部支持刚性和改善性住房需求政策。
• 上周五社融数据不及预期，需关注8月15日统计局经济数据。宏观不确定性影响黑色金属走势。

品种策略

• 钢铁：原料需求高位运行，去库明显；钢企利润压缩，但旺季临近，生产积极性高。
• 铁矿石：港口库存变化与价格关联紧密，短期重点关注进口矿库存。
• 焦煤及焦炭：焦炭第五轮提涨推动利润由负转正；焦煤价格受政策影响稳定；电炉与高炉利润分化。
• 黑色产业链整体策略稳中偏多，关注基差季节性变化。

供需情况

• 高炉和焦企产能利用率持续上升；东北台风对钢材需求产生负面影响。
• 钢材产量增加，社会库存变化率与港口库存数据显示供需平衡调整；焦炭日产量与出口利润改善。
• 房地产相关数据如新开工面积下滑，可能抑制需求；贸易商成交量和商品房成交数据反映市场疲软。

估值与市场展望

• 螺纹钢维持净空持仓，铁矿石01合约净多持仓；焦炭01合约基差季节性显示利润改善机会。
• 关注基差变化和铁水产量数据；市场存在利润压缩风险，但旺季预期支撑短期价格。
• 焦煤和焦炭期货持仓与利润情况显示多方占优；需警惕矿山安全事故对供应的影响。

风险提示

• 宏观经济数据不确定性及政策调整可能导致市场波动；建议结合实时数据优化策略，参考银河期货研究员分析。