20190922-兴业证券-电气自动化设备行业点评报告：发令枪响，泛在电力物联网专项招标启动_6页_341kb

审慎增持（维持）总结

核心内容

2019年9月19日，国家电网发布了《国家电网有限公司2019年（新增）信息化设备招标采购》公告，本次招标共包含85个包，19219件产品，579个项目。其中新增了天津、宁夏泛在电力物联网项目配套设备的招标，共计623件产品，表明泛在电力物联网建设已进入实质性推进阶段。

主要观点

• 招标放量信号：本次新增招标批次不在国网年初计划的四个信息化设备招标批次中，显示泛在电力物联网投资周期正式开启，或将成为2019年Q4电网信息化与通讯建设的新起点。
• 招标规模显著提升：与前几次招标相比，本次泛在电力物联网项目招标规模大幅增加，天津、宁夏项目合计招标产品数量达623件，远超第三批次中江苏南京项目招标的4件。
• 招标产品以硬件为主：本次招标产品主要为信息化硬件，包括定制化服务器、网络交换机、光模块等，表明硬件设备仍是泛在电力物联网建设的核心支撑。
• 行业龙头市占率高：南瑞集团和信产集团在前三个信息化设备招标批次中占据主导地位，市占率分别为45%、38%、46%和28%、35%、17%，显示出其在产业链中的领先地位。

关键信息

招标概况

• 招标批次：新增批次，共85个包，19219件产品，579个项目。
• 新增项目：天津、宁夏泛在电力物联网项目，共623件产品。
• 产品类型：
  • 调度类硬件：9194件
  • 调度类软件：65件
  • 信息化软件：506件
  • 信息化硬件：9454件

泛在电力物联网建设进展

• 项目启动：天津、宁夏泛在电力物联网项目启动，表明该领域建设正在加速。
• 后续预期：除江苏、天津、宁夏外，河北、山西、浙江、新疆等省市也已将泛在电力物联网建设提上日程，预计后续将体现在国家电网信息化设备招标中。

投资建议

• 推荐标的：国电南瑞、岷江水电、朗新科技。
• 关注标的：远光软件。
• 投资逻辑：泛在电力物联网建设周期开启，信息化设备需求增加，行业龙头有望受益。

风险提示

• 建设不及预期：泛在电力物联网建设进度可能受政策、技术或资金等因素影响，未能达到预期目标。
• 宏观经济放缓：若宏观经济增速减缓，可能对整体电力设备投资产生负面影响。

行业评级与投资建议说明

• 投资评级标准：以报告发布日后12个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准。
• 股票评级：
  • 买入：涨幅大于15%
  • 审慎增持：涨幅在5%～15%之间
  • 中性：涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：涨幅小于-5%
  • 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性
• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

分析师声明

• 朱玥为兴业证券电新团队分析师，具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。
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