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【一周热点要闻回顾与分析】

核心内容概述

本周回顾了2016年及2017年初的一系列重要政策与市场动态，涵盖财政、货币政策、产业发展、国际贸易、市场数据等多个方面，为2017年经济形势和市场走势提供了重要参考。

主要观点与关键信息

一、财政数据

• 全国一般公共预算收入：2016年1-12月全国一般公共预算收入159552亿元，同比增长4.5%。
• 税收收入：税收收入130354亿元，同比增长4.3%；企业所得税增长6.3%，其中房地产企业所得税增长26.8%。
• 政府性基金收入：全国政府性基金收入46619亿元，同比增长11.9%；其中国有土地使用权出让收入增长15.1%。
• 国有资本经营预算：全国国有资本经营预算收入2602亿元，同比增长2%；支出增长18.2%，地方支出增长48.5%。

二、货币政策

• 央行逆回购利率上调：2017年2月3日，央行将逆回购利率上调10个基点，为2015年1月逆回购重启以来首次调升，释放出紧缩信号。
• 跨境融资宏观审慎管理升级：企业跨境融资杠杆率由1倍提高到2倍，鼓励使用人民币融资和中长期融资。
• 流动性预期转向：央行连续上调MLF、逆回购利率，表明货币政策由宽松向中性趋紧转变，流动性预期转差，可能对市场造成阶段性冲击。

三、产业政策

• 新材料产业指南：工信部等部委联合印发《新材料产业发展指南》，提出九项重点任务，包括布局前沿材料、加强协同创新、加快市场培育等。
• 再生资源产业发展：提出六大任务，推动再生资源产业绿色化、循环化、协同化发展，目标到2020年再生资源回收利用量达3.5亿吨。
• 交通基础设施建设：发改委将加快交通“一二三百”工程，优先保障重大工程，推动交通提质增效。
• 科技基础设施建设：国家发改委等部委印发《国家重大科技基础设施建设“十三五”规划》，提出到2020年建设55个左右重大科技基础设施，包括空间环境地基监测网、高能同步辐射光源等。

四、市场数据

• 制造业PMI：2017年1月制造业PMI为51.3%，连续6个月站上荣枯线，但较上月微落0.1个百分点，表明制造业仍处平稳扩张状态。
• 汽车经销商库存：1月库存预警指数为61.5%，位于警戒线上，显示市场需求疲软，库存压力较大。
• 旅游数据：2017年春节假期全国接待游客3.44亿人次，旅游总收入4233亿元，同比增长15.9%。
• 工业企业利润：2016年全国规模以上工业企业利润总额增长8.5%，扭转了2015年利润下降的局面。

五、国际贸易政策

• 美国退出TPP：特朗普正式宣布退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP），强调“美国优先”政策，可能影响全球贸易格局。

六、其他政策

• 民族地区企业上市支持：国务院发布《“十三五”促进民族地区和人口较少民族发展规划》，支持民族地区企业上市融资，推动经济发展。
• 国土规划纲要：国务院印发《全国国土规划纲要（2016-2030年）》，强调严格保护耕地和水资源，优化国土空间布局。
• 区域性股权市场规范：国务院办公厅印发《关于规范发展区域性股权市场的通知》，明确市场定位、监管机制、合格投资者等。

【一周宏信视角】

1. 策略周报：流动性预期转向，市场或弱势震荡

• A股市场在2017年1月出现弱势震荡，市场情绪低迷，两市成交额创一年新低。
• 央行变相加息，流动性预期转差，可能对市场形成压制。
• 流动性趋紧背景下，市场机会更多在于结构性，如改革、大消费、新兴主题等。

2. 央行逆回购利率上调10BP点评

• 央行上调逆回购利率，释放紧缩信号，表明货币政策转向稳健中性。
• 货币政策收紧对股债市场形成压力，需警惕流动性冲击。
• 长期来看，流动性中性趋紧，市场难有趋势性行情，结构性机会为主。

3. 2017年1月PMI数据点评

• 制造业PMI维持在51.0%以上，表明制造业仍处平稳扩张态势。
• 生产和新订单指数小幅回落，与春节假期有关，但整体仍保持在较高水平。
• 非制造业商务活动指数继续提升，保持较高景气度。

4. 2016年12月财政数据点评

• 财政收入和支出增速均下滑，但积极财政政策仍将延续。
• 财政赤字率目标可能提升至3.5%左右，以支持经济转型和改革。
• 房地产相关税种表现较好，其他税种普遍低迷，显示经济结构变化。

行业与公司评级说明

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