20211106-安信证券-浩淼科技-831856.NQ-浩淼科技_高端灭火救援装备供应商_立足工业消防_开拓城市消防_6页_631kb

浩淼科技总结

核心内容

浩淼科技是一家专注于高端灭火救援装备研发与制造的公司，主要为国家综合性消防救援队、政府专职消防队以及工业领域的专用消防队伍提供产品和服务。公司产品涵盖灭火类、专勤类、后援类、举高及特种类消防车、警用装备及消防泵等，已开发出80多个单元、140多个品种的消防产品。公司致力于提升消防装备的智能化和信息化水平，以适应不断变化的消防行业需求。

主要观点

• 盈利能力逐步改善：2021年Q1-Q3公司实现营业收入2.52亿元，同比下降2.60%，但归母净利润达到1953万元，同比增长3.05%。其中Q3归母净利润增长显著，达到678万元，同比增长25.66%。净利率逐步提升，从Q1的4.96%增长至Q3的8.95%，主要得益于毛利率的改善。
• 研发投入持续增加：2021年Q1-Q3研发费用合计为1224万元，同比增长9.40%，研发费用率从3.11%提升至4.85%，增长0.53个百分点。公司持续加大在研发方面的投入，以推动产品升级和技术突破。
• 战略布局扩大：公司计划在安徽省明光市设立全资子公司，注册资本1000万元，以加强流体技术的研发和业务拓展。同时，拟设立成都分公司，利用当地高校和人才资源，促进产学研合作，提升研发能力。
• 产品创新受认可：公司研发的移动式消防模拟训练设施，解决了消防队伍无法在基地进行24小时训练的问题，具有较强的适用性和实战化特点，配备VR模拟训练系统，受到客户高度认可。
• 行业前景广阔：随着城市化进程加快和产业结构升级，我国消防行业市场规模持续增长。2015-2020年整体市场规模CAGR为6.7%，2020年智慧消防行业市场规模约为2757亿元，行业渗透率不断提升。

关键信息

• 财务表现：2021年Q1-Q3营业收入2.52亿元，同比下降2.60%；归母净利润1953万元，同比增长3.05%。
• 毛利率改善：Q1-Q3毛利率分别为20.05%、21.69%、25.77%，呈边际改善趋势。
• 研发投入：Q1-Q3研发费用分别为214万元、488万元、522万元，合计1224万元，同比增长9.40%；研发费用率从3.11%提升至4.85%。
• 战略布局：设立明光子公司和成都分公司，以加强技术研发和人才引进。
• 产品创新：移动式消防模拟训练设施，具备VR功能，提升训练效率，广受好评。
• 行业趋势：消防行业市场规模持续增长，智慧消防渗透率上升，公司积极布局智能化、信息化方向。
• 投资建议：公司作为高端灭火救援装备集成供应商，具有较强竞争力，当前市值为8.1亿元，PETTM为30X，建议关注。
• 风险提示：存在监管政策变化和市场竞争加剧的风险。

未来展望

浩淼科技通过持续的研发投入和战略布局，正逐步提升其在消防行业的竞争力。公司未来有望在智能化、信息化方向取得更大突破，并通过对外投资和产学研合作，进一步扩大市场份额，推动业务增长。