20250209-申港证券-电子行业研究周报_AI降本有望加速端侧应用和推理算力需求_12页_1mb

申港证券电子行业研究周报总结

投资摘要

申万电子行业指数上周（23-27）上涨614%，在申万31个行业中排名第4，跑赢沪深300指数416%。本周报告指出，AI大模型DeepSeek通过算法创新大幅降低训练和推理成本，如其V3和R1模型在性能对齐海外模型的同时，训练成本仅为GPT-4的1/20。该系列模型的开源和适配已推动AI芯片和云服务企业加速应用落地。

AI降本对端侧应用和算力需求的推动

DeepSeek系列大模型通过门控网络、FP8混合精度训练以及多头潜在注意力等技术，实现训练和推理效率提升，大幅降低AI使用成本。DeepSeek-V3仅需5576万美元，约为GPT-4的五分之一，未来可能带动端侧AI设备（如手机、眼镜）及AIPC换机需求，促使端侧芯片和存储技术受益。

国内16家AI芯片企业和三家云服务平台已开始适配DeepSeek模型，英特尔、英伟达等海外企业亦加入支持。该模型的算法创新模式，或将减少对算力堆叠依赖，推动国产AI算力生态构建。

市场回顾与行业动态

当前申万电子行业指数持续上涨，年初至今涨幅达586%，显著跑赢沪深300。最新晶圆代工消息，日本Rapidus将于4月试产2nm工艺，台积电居领先地位；AMD数据中心业务收入同比增长94%，创历史新高；三星2nm Exynos芯片初始良率突破30%，量产预期有所提升。

行业动态

• 2月7日，AMD发布2024财报，数据中心收入同比增长94%，创历史新高。
• 英飞凌2025财年第一季度营收下降8%，但上调年度收入预期。
• 高通公布最新业绩，汽车芯片收入同比增长61%，遥遥领先。
• 日本村田预测2025年AI服务器带动MLCC需求增长超100%。
• 黑芝麻智能芯片已在比亚迪量产应用。

标的推荐

申港证券建议关注海光信息、瑞芯微、智驾芯片企业、日村田、英伟达以及黑芝麻智能等公司。

风险提示

贸易摩擦加剧、需求不及预期、产能扩张不及预期及竞争加剧等情况仍需关注。