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策略快报再次降准降息体现了宏观政策全面发力，市场有望持续修复

2024年09月27日

事件概述

• 9月27日，中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（除已执行5%准备金率的机构外），并将公开市场7天期逆回购操作利率从1.7%下调至1.5%，下调幅度为20个基点。
• 中央政治局会议已在9月26日明确要求降低存款准备金率并实施力度较大的降息安排。

政策分析

1. 推动居民消费
   央行降息降准后，通过调整存量房贷利率让利，预计每年可减少家庭利息支出1500亿，对提振居民消费起到积极作用。

2. 应对全球经济波动
   美联储首次降息50个基点，我国央行及时跟进，增强了汇率稳定性。人民币近期已收复7.0关口，后续随着美联储继续降息，国内有望进一步降低融资及房贷成本。

3. 稳定地产是核心
   当前房地产市场持续低迷，如1~8月新房销售面积和金额同比下降18%和23.6%；一线城市二手房价格普遍下跌，尤其是深圳、广州等城市降幅较大。只有稳住地产，经济方能稳定。

4. 支持股市发展
   近年央行创设了多种流动性工具，如SLF、MLF和PSL等，9月25日央行为期MLF操作3000亿，中标利率下调30个基点，有效提振了A股。未来还将继续完善政策工具箱，提升资金使用效率。

结论与风险提示

本次政策旨在进一步增强宏观经济调控力度，完成全年经济增长目标。但需警惕后续政策力度不及预期，以及全球经济衰退可能带来的外部风险。