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沥青市场周度分析总结（2022年3月18日）

核心内容概述

本周沥青市场整体呈现震荡下跌趋势，沥青2206主力合约周跌幅达8.41%，收盘价为3693点，较上周下跌339个点。市场受到多重因素影响，包括供给、库存、需求以及国际原油市场变化等。

主要观点

一、行情回顾

• 沥青2206主力合约本周收出一颗上影线44个点，下影线221个点，实体227个点的阴线。
• 周开盘价：3920，周收盘价：3693，周内最高价：3964，最低价：3472。
• 周内价格波动较大，反映出市场情绪的不稳定。

二、消息面情况

1. 国内基建投资：2022年1-2月我国公路水路交通固定资产投资同比增长14.8%，其中公路建设投资增长15.7%，显示基建需求有所回升。
2. 国际局势影响：克里姆林宫否认乌克兰谈判取得重大进展，俄罗斯石油出口受阻，IEA预测OPEC+主要成员国4月产量将下降约四分之一。
3. 欧洲炼油商反应：欧洲多家大型炼油商表态不再购买或使用俄罗斯原油，仅个别东欧炼厂仍从俄罗斯进口。
4. 油品库存变化：欧洲ARA地区油品总库存略有上升，汽油、石脑油、航煤库存增加，柴油、燃料油库存下降。

三、后市展望

供给端

• 3月10日至16日，沥青装置平均开工率上涨至36.20%，较上周均值提升1.19个百分点。
• 多个炼厂持续生产或转产沥青，部分地方炼厂提高生产负荷，供给端有所增强。
• 建议继续关注供应端变化。

库存端

• 截至3月16日，国内炼厂库容比为41%，环比上升3个百分点。
• 华南库容比下降至28%，华东上升至32%，山东上升至51%，东北保持33%。
• 社会库存为55%，环比上升1个百分点。
• 当前库存水平仍处于过去五年同期高位，需持续关注库存变化。

需求端

• 受疫情和资金因素影响，终端项目施工和交通运输受限，沥青需求释放缓慢。
• 下游以刚需备货为主，投机性备货需求转淡。
• 统计局数据显示，1-2月基础设施投资同比增长8.1%，其中水利管理业增长22.5%，道路运输业增长8.2%，显示基建需求存在改善空间。
• 预计二季度基建需求仍将旺盛，但短期需求偏弱。

整体趋势

• 本周沥青开工率上升，库存持续累库，需求改善有限。
• 在稳增长政策背景下，未来基建与道路需求存在好转预期。
• 短期价格走势主要跟随成本端波动，预计沥青将呈现震荡走势。
• 后续需重点关注原油价格走势、需求变化及国内政策进展。

技术分析

• 周线：沥青2206主力合约震荡下跌，下方得到5周和10周均线支撑，周MACD指标开口向上运行。
• 日线：今日沥青2206主力合约震荡上涨，但上方仍受多条均线压制，MACD指标开口向下运行。
• 技术面显示市场处于震荡走势，短期需关注下方60日均线的支撑力度。

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