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格林大华国债期货早报总结（20210629）

核心内容

本报告为格林大华证券于2021年6月29日发布的国债期货早报，主要分析当日国债期货市场的走势及影响因素，同时提供操作建议和风险提示。

品种观点

• 国债期货走势：周一国债期货主力品种整体表现偏弱，主力合约T2109、TF2109和TS2109分别下跌0.14%、0.09%和0.02%。
• 市场流动性：央行延续此前操作，开展7天逆回购300亿元，当日逆回购到期100亿元，净投放200亿元，显示流动性保持合理充裕。
• 货币市场利率：短期利率有所上行，DR001加权平均为1.57%，较前一交易日上升4个BP；DR007加权平均为2.29%，较前一交易日上升9个BP。
• 国债收益率：银行间国债现券收益率曲线整体上行，2年期国债收益率上行0.44个BP至2.67%，5年期国债收益率上行2.02个BP至2.97%，10年期国债收益率上行0.76个BP至3.09%。
• 政策环境：央行货币政策委员会第二季度例会指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，与一季度表述一致，显示政策基调未变。同时强调加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击。

主要观点

• 短线走势：国债期货短线或震荡偏弱，主要受短期利率上行和收益率曲线走高的影响。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，投资者观望情绪浓厚。

关键信息

• 利多因素：

  • 中国经济增长边际放缓，可能对市场形成支撑。
  • 政策施压大宗商品价格，有助于降低通胀压力。
  • 美联储最新口风略鹰，可能对市场产生一定利好。

• 利空因素：

  • 海外和国内疫苗加快投放，欧美经济持续恢复，导致通胀高企。
  • 市场对通胀和经济增长的担忧可能压制国债需求。

操作建议

• 交易型投资：以观望为主，建议投资者暂不急于入场，等待市场进一步明朗。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情反复可能影响经济复苏节奏，进而影响市场走势。
• 货币政策边际变化：国内外货币政策可能因经济形势变化而调整，带来不确定性。
• 信用风险波动：信用市场可能出现波动，影响国债市场的整体表现。
• 中美关系：中美关系紧张可能对市场情绪和资金流动产生影响。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825