20180724-财达证券-晨会纪要_33页_300kb

晨会纪要 2018-07-23 总结

核心内容

2018年7月23日，A股市场整体呈现震荡行情，受资管新规预期影响，金融板块表现强势，带动大盘翻红。然而，市场仍面临多重挑战，包括长生生物疫苗事件引发的医药行业危机、中美贸易战带来的不确定性，以及政策面在去杠杆与稳增长之间的两难选择。

主要观点

1. 市场回顾：

   • 沪深两市低开震荡，午后金融三巨头拉升，上证指数突破2800点，涨幅2.05%，深证成指上涨1.12%，创业板收复1600点，涨幅1.23%。
   • 市场情绪谨慎，但政策利好逐步释放，成交量较前日有所放大。
   • 金融板块（银行、保险、证券）涨幅居前，医药、家电、食品饮料板块表现较差，跌幅超过2%。
   • 个股方面，上涨股票2818只，下跌575只，跌停7只。

2. 后市展望：

   • 长生生物疫苗事件对医药行业造成严重影响，可能引发行业性危机。
   • 资管新规细则未如预期般放松，反而对通道业务进行严格限制，可能对市场资金面造成一定压力。
   • 央行窗口指导银行增配低等级信用债，有助于缓解信用风险，但市场情绪仍偏谨慎。
   • 6月初管理层开始减缓去杠杆节奏，政策放松可能为市场带来阶段性反弹机会。
   • 建议关注银行、次新金融及中报超预期个股，同时重视医药行业的风险。

3. 市场趋势判断：

   • 当前市场仍处于阶段性底部，未来走势需观察政策效果和市场情绪变化。
   • 央行与银保监会政策支持实体经济，宽信用预期升温，但市场对经济回落和政策两难仍存在悲观预期。
   • 建议采取防守反击策略，以业绩为主线关注消费板块。

关键信息

• 政策动向：

  • 资管新规细则未放松，反而更严格，对非标债权投资限制较多。
  • 央行窗口指导银行增配低等级信用债，缓解信用风险。
  • 证监会IPO仅一家，显示对市场的呵护。
  • 金融支持实体经济力度加大，宽信用预期升温。

• 外部因素：

  • 中美贸易战持续发酵，对市场情绪造成影响。
  • 疫苗事件对医药行业造成严重打击，可能影响市场表现。

• 市场情绪：

  • 市场情绪仍较为谨慎，政策利好未能完全释放。
  • 央行和监管层的政策支持可能带来阶段性反弹，但需时间验证效果。

今日上市

• 威帝转债（113514）和万顺转债（123012）为今日网上中签率公布日。

特殊停牌

• 多家公司因筹划重大资产重组、重大事项未公告或信用违约等原因停牌，包括但不限于：
  • PT金田A、神州高铁、PT中浩A、深深房A、深大通、ST中侨、ST鑫光、藏格控股、ST五环、兴业矿业、紫光学大、*ST中基、盾安环境、*ST南华、ST海洋、*ST华信、ST银山、天润数娱、天润数娱、*ST东南、中利集团、天业通联、金莱特、万达电影、东方中科、美芝股份、08二重债、09怀化债、11凯迪债、12湘鄂债、12舜天债、14东江01、15金一债、15金鸿债、16中弘01、16凯迪债、16天广01、17盛运01、17盾安01、18盾安01、电气转债、16弘债03、17金-02、17金-03、蓝天转S1、16弘债01、16弘债02、16盛运01、11柳化债、13永泰债、15中投G1、15五洋债、15鲁焦01、15五洋02、15金茂债、15西建工、PR兴林业、PR宜财投、新查暂停、PR城阳债、PR海建债、PR合桃园、PR秦开02、PR通辽债、PR元国资、14冀融投、PR兰国投、PR广安经、津桥03-10、八达岭02-08、16洪业01、16顺风01、15鲁焦02、16同益债、16亿阳01、16信威01、16丹港01、16金茂01、16亿阳03、16永泰01、16亿阳04、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安消、16洪业债、16丹港02、16永泰02、16永泰03、16亿阳05、16信威03、16中信01、16中安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