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中原期货研究所晨会纪要（2024年第169期）

全球宏观面偏弱，国内供需博弈明显，关注重要会议和政策走向。

一、宏观要闻

1. 保险业重大改革：国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，提出严格审批、销售人员分级管理等措施，并首次提出发展浮动收益型保险。
2. 油价大幅上涨：美油、布油价格双双突破6000美元/桶，涨幅超200%。
3. 美国通胀数据：CPI同比涨幅降至25%，但核心通胀“粘性”超出预期，美联储降息预期降温。
4. 中海自贸协定：中方将加快与海湾国家自贸协定谈判。
5. 中国企业500强：营收总额突破110万亿元，创新高。
6. 快递业调整：深圳快递公司酝酿调整运费，防止恶性竞争。
7. 可再生能源政策：明确绿电证书与自愿减排市场衔接方式。

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二、主要品种观点

（一）农产品

1. 花生：现货市场趋稳但需求逐步走弱，短期弱势震荡；15合约反套机会。
2. 油脂：受原油下跌拖累，预计回调为主；国内进口和新糖上市压力大。
3. 白糖：原糖反弹受宏观压制明显，郑糖5500支撑位附近震荡。
4. 棉花：供应增加预期压制价格，下游需求谨慎，建议区间操作。
5. 鸡蛋：现货企稳，期货近月跟随震荡，远月维持升水格局。

二、能源化工与金属

1. 烧碱：近月合约贴水现货，远月需关注“金九银十”需求。
2. 尿素：供应充足，需求偏弱，库存延续累库。
3. 铜铝：基本面改善，但宏观压制价格继续走弱空间。
4. 氧化铝：供需平衡，价格高位震荡。
5. 钢：产量增加支撑需求，“金九银十”旺季行情可期待，钢价3200为压力位。
6. 热卷：供需改善明显，社库下降推动反弹，关注3250压力。
7. 硅锰：价格下跌主因市场价格观望情绪浓厚，短期下跌空间有限。

三、期权与金融品种

1. 股指：市场分化明显，政策影响大于产业，指数磨底阶段。
2. 碳酸锂：现货供应增加压制短期走势，中长期逢高空操作。
3. 欧美股市：普遍收涨，利好全球资产。

三、分析师团队

李娜、刘培洋等11位分析师分别就农产品、工业品、金融期权等板块发表见解，提供独立研究与市场判断。

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来源： 中原期货研究所 www.zyfutures.com