2014年-ECB欧洲央行_Letter_from_the_ECB_President_to_Mr_Peter_van_Dalen_MEP_2页_120kb

欧洲央行关于意大利证券信用评级的说明总结

核心内容

欧洲央行（ECB）在其2014年1月28日的信函中，回应了欧洲议会成员Peter van Dalen关于意大利证券信用评级的询问。信函强调欧洲央行在评估证券信用等级时严格遵循既定规则，并未对信用评级进行直接干预。

主要观点

• 信用评级评估依据：欧洲央行依据的是欧元体系（Eurosystem）信用评级评估框架（ECAF）的规定，而非自行设定信用评级。
• 评级来源透明：ECAF规则明确指出，优先考虑的是由四个被接受的信用评级机构（CRAs）提供的资产/项目/发行系列评级。只有在这些评级缺失的情况下，才会参考发行人或担保人的评级。
• 意大利证券的处理方式：
  • 对于116只意大利证券，若由非DBRS的信用评级机构进行了资产/项目/发行系列评级，则使用该评级进行资格审查和减价（haircut）计算。
  • 若未获得四个ECAF信用评级机构的资产/项目/发行系列评级，则使用DBRS对意大利共和国的发行人评级，应用AAA至A-的减价等级。
• 不进行直接评级：欧洲央行本身并不对可交易资产进行信用评级，而是依赖于ECAF认可的信用评级机构的独立评估。
• 定期审查机制：欧元体系会定期评估符合资格的信用评级来源的表现，并基于可靠的经验数据对统一信用等级进行调整。
• 与评级机构的沟通：欧洲央行与ECAF认可的信用评级机构保持常规对话，但不会干涉其独立的信用评估决策或公共沟通政策。

关键信息

• 信用评级机构：ECAF认可的四个信用评级机构。
• 减价（haircut）等级：根据信用评级的不同，应用于证券的减价等级也有所不同。
• 评级优先级：资产/项目/发行系列评级优先于发行人或担保人评级。
• DBRS的角色：DBRS是其中之一的ECAF认可信用评级机构，对意大利共和国的发行人评级用于未获得系列评级的证券。
• 政策独立性：欧洲央行强调其政策的独立性，不干涉信用评级机构的独立决策。

总结

欧洲央行在处理意大利证券的信用评估时，严格遵循ECAF框架中的规则，确保评估过程的透明性和一致性。其不直接参与信用评级的设定，而是依赖于被认可的信用评级机构的独立评估。对于未获得系列评级的证券，欧洲央行使用DBRS对意大利共和国的发行人评级，并据此应用相应的减价等级。同时，欧洲央行与评级机构保持沟通，但不会影响其独立性。