20260915-华泰期货-油脂日报_USDA报告压制_油脂震荡偏弱_9页_1mb

油脂市场总结

核心内容

近期油脂市场整体呈现震荡偏弱态势，受多种因素影响，包括政策变化、供需格局调整以及市场情绪波动。主要关注点包括美国农业法案提案进展、USDA作物生长报告、油脂期货价格变动及现货市场表现。

市场分析

期货价格变动

• 棕榈油：昨日收盘价为10025.00元/吨，环比下跌10元，跌幅为-0.10%。
• 豆油：昨日收盘价为9005.00元/吨，环比下跌21元，跌幅为-0.23%。
• 菜油：昨日收盘价为10191.00元/吨，环比上涨18元，涨幅为+0.18%。

现货价格与基差

• 棕榈油：广东地区现货价为9620.00元/吨，环比下跌110元，跌幅为-1.13%，基差为-405元。
• 豆油：天津地区一级豆油现货价为9050.00元/吨，环比下跌90元，跌幅为-0.98%，基差为+45元。
• 菜油：江苏地区四级菜油现货价为10830.00元/吨，环比下跌40元，跌幅为-0.37%，基差为+639元。

市场动态

• 美国农业法案：参议院农业委员会计划重新审议“Farm Bill 2.0”提案，可能影响E15乙醇混合燃料政策及小型炼油厂合规豁免（SRE）条款。
• USDA报告：美国大豆收割率和优良率均高于预期，但单产上调对豆油价格形成压制。
• 棕榈油市场：MPOB报告偏空，叠加进口量增加及高库存，基差承压。
• 菜油市场：油厂挺价松动，现货紧张边际缓和，远月到港压力对基差形成压制。

关键信息

• 政策风险：美国农业法案的不确定性可能影响油脂市场走势，尤其是E15条款与SRE修正案的争议。
• 供需格局：豆油因USDA上调单产导致价格承压，棕榈油因进口量增加及高库存基差偏弱，菜油则因现货供应改善基差趋于弱势整理。
• 价格波动：油脂期货价格整体震荡，受政策、报告及市场情绪共同影响。
• 市场情绪：投资者对政策变化和供需调整保持谨慎，市场观望情绪浓厚。

策略建议

• 整体策略：中性。
• 风险提示：政策变化是主要风险因素，尤其是美国农业法案的审议进展及最终版本的不确定性。

图表说明

图表主要涵盖以下内容：

• 各类油脂的汇总均价、收盘价、基差走势。
• 进口利润与对盘利润变化。
• 产量、出口量、到港量等数据。
• 成交量变化趋势。

报告团队

本期分析由以下研究员共同完成：

• 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474
• 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724
• 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055
• 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045

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