20231212-中融汇信-_黑色金属周报_铁矿库存累积_或难继续乐观_7页_1mb

报告分析总结

本报告来自中融汇信期货投资研究中心，分析了螺纹钢和铁矿石的市场情况，基于近期数据和政策。总体评级：螺纹钢震荡，铁矿石震荡偏弱。

螺纹钢分析

• 供给：上周247家钢厂高炉开工率下降，产量持稳；独立电弧炉开工率微增；政策严禁新增钢铁产能，鼓励转为电炉炼钢。
• 需求：周度表需小幅回升，但仍处低点；出口钢材有支持，但季节性淡季来临；中央特别国债或提振基建需求。
• 库存：社会库存略有下滑，但厂库增加，库存累积压力显现。
• 利润：长流程钢厂盈利率下降，利润承压。
• 总结与策略：政策支持下需求可能修复，但经济复苏有限。短期震荡为主，中期内关注基建投资带动；风险包括房地产支持政策落实不力和冬储推迟。
• 风险提示：房地产政策执行不及预期，季节性需求弱化。

铁矿石分析

• 供给：发运量下降，澳洲和巴西发货变化；主要生产商产量稳定，但铁水产量下滑。
• 需求：钢厂检修增多，疏港量小幅回升；冬储启动，但需求季节性疲软。
• 库存：港口和钢厂库存环比增加，铁矿可用天数延长。
• 政策：发改委介入市场监管，抑制价格异动；财政支持拉锯。
• 总结与策略：财政积极与发运淡季提供支撑，但库存累积和政策压制可能导致震荡偏弱；钢铁平控政策不确定性是主要担忧。
• 风险提示：粗钢产量控制政策变化、自然灾害影响生产和运输。

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