20231225-中融汇信-黑色金属周报_钢矿库存累积_短期仍难乐观_7页_1mb

报告总结

螺纹钢分析

• 供给：高炉开工率下降，但产量增至262万吨；钢协数据显示日产环比小幅变动，炼铁产能利用率下滑。
• 需求：周度需求环比减14万吨至最低水平；出口钢材高增长，政策支持基建和房地产，或提振需求。
• 库存：社会库存和厂家库存继续累积，分别为366万吨和193万吨。
• 利润：长流程钢厂盈利率环比下降，但同比增长明显。
• 总结观点：政策支持和财政信号增强可能稳信心，但季节性淡季和库存累积导致需求疲软；长期震荡偏强，短期暂以震荡为主。
• 风险：房地产政策落实延迟或冬储不足，影响需求恢复。

铁矿石分析

• 供给：进口矿发运量环比增加，年底发运维持高位；普氏品位和港口到港量变动不定。
• 需求：铁水产量下降，疏港量受寒潮影响；钢厂检修增多。
• 库存：港口和钢厂库存环比增加，进口矿库存可用天数持平。
• 政策：发改委干预价格异动，提示高位风险，基本面支撑与政策打压博弈。
• 总结观点：淡季背景下需求弱于供给，库存累积；策略震荡偏弱，螺矿比修复缓慢。
• 风险：粗钢控产政策不确定，气候事件影响生产运输。