20140318-申万宏源-晨会纪要_26页_634kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份2014年3月18日的晨会纪要，涵盖了股票市场表现、重点推荐报告、宏观及行业研究、以及各类投资策略分析。主要内容包括市场指数走势、行业涨跌幅情况、重点公司推荐、期权市场研究、保险行业点评、中概股表现、以及宏观经济数据等。

市场指数表现

风格指数表现

行业涨跌幅分析

涨幅前10名

跌幅前1名

今日重点推荐

保龄宝深度报告

• 投资评级与估值：预计2014-2016年净利润分别为4221.36万元、5190.01万元、7041.15万元，EPS分别为0.23元、0.28元、0.38元。当前股价对应EPS估值为82/67/49倍。
• 主要观点：
  1. 低聚半乳糖投产，面向婴幼儿奶粉市场，预计新增营收2.5亿元。
  2. 低聚异麦芽糖拓展饲料添加剂市场，预计新增营收2.4亿元。
  3. 产业链延伸至终端品，提升产品附加值。
• 催化剂：低聚半乳糖投产、低聚异麦芽糖证书获批、功能性低聚糖产能扩张。
• 风险：低聚半乳糖销售低于预期、低聚异麦芽糖销售低于预期、果葡糖浆业务下滑。

其他重点推荐报告

1. 期权在基金产品中的应用：基金可利用期权进行对冲、收益增强等策略。
2. 你所不完全了解的隐含波动率：无模型隐含波动率具有更高的预测能力。
3. 低吸价值、拥抱题材：推荐关注小盘转债、国企改革、军工等题材。
4. 寻找期权信息中的现货投资机会：隐含波动率可作为择时指标。
5. 未来3个月最看好的公司组合：包括康美药业、格力电器、伊利股份等28家公司。
6. 联储缩减步伐，中国疲态引发资金撤离：关注全球资金流向及中国经济影响。
7. 台湾月度数据点评：台湾电子产业销售同比改善，太阳能、LED等行业增长显著。
8. 保险行业2014年02月保费收入点评：保险公司销售环境好转，建议关注中国平安和中国人寿。
9. 申万TMT美股启示录：中概游戏股表现亮眼，关注市场潜力。
10. 海博股份跟踪报告：受益于《新型城镇化规划》，冷链物流和农产品电商前景广阔。
11. 招商地产：产品结构调整导致毛利率下降，但异地复制模式值得期待。
12. 荣盛发展：销售快速增长，毛利率稳定，维持增持评级。
13. 海油工程：收入和净利润创新高，深水装备逐步投产，维持买入评级。
14. 美的集团：与阿里云合作，推动智慧家居发展，重申买入评级。
15. 中炬高新：调味品业务增长显著，省外市场拓展预期良好。
16. 神州泰岳：业绩超预期，推荐关注《刀塔传奇》表现。
17. 白云山：王老吉业务增长良好，维持增持评级。
18. 北京城建：京内项目储备充足，维持增持评级。
19. 日照港：业绩基本符合预期，维持增持评级。

宏观经济数据

本月国内重要经济信息

有别于大众的认识

• 保龄宝：低聚半乳糖和异麦芽糖的市场前景广阔，可替代抗生素，国内需求缺口大。
• 期权市场：隐含波动率可作为看多择时指标，与价格均线结合效果更佳。
• 保险行业：互联网对保险行业的影响利大于弊，推荐中国平安和中国人寿。
• 海博股份：冷链物流与农产品电商协同发展，未来增长潜力大。
• 神州泰岳：与奇虎360合作，拥有主导地位，投资收益超预期。
• 中炬高新：调味品业务贡献主要利润，省外市场增长空间大。
• 白云山：王老吉业务增长显著，但净利率短期仍较低。

投资建议

• 推荐公司：保龄宝、中国平安、中国人寿、海博股份、招商地产、荣盛发展、海油工程、美的集团、中炬高新、神州泰岳等。
• 关注行业：功能性低聚糖、国企改革、冷链物流、互联网保险、光伏、新能源等。
• 投资策略：低吸价值、拥抱题材、关注期权信息、利用隐含波动率择时、关注政策导向行业。

风险提示

• 低聚半乳糖、异麦芽糖销售低于预期。
• 食品加工、银行、饲料等板块存在下跌风险。
• 大宗商品价格波动、互联网对传统渠道冲击、原材料价格上升等。