20231204-金源期货-铁矿周报_铁水持续下降_铁矿高位承压_11页_1mb

铁矿周报核心分析总结

• 核心观点：需求端，高炉复产以小高炉为主，检修多为大型高炉，铁水产量环比下降，同比增加，但总体处于下降趋势。供应端，铁矿石发运和到港量连续增长，非主流矿山表现积极，库存上升，港口库存环比增加。监管方面，大商所强化铁矿石期货监管，增加不确定性。总体判断铁水进入下降周期，需求偏弱，叠加监管严格，期价预计高位调整，操作建议逢高做空。

• 交易数据概况：上周铁矿石期货合约收于9755，高位震荡。现货市场报价下跌，如日照港PB粉环比降10元/吨，价差缩小。相关品种螺纹钢、热卷、焦煤和焦炭价格均有波动，反映黑色产业链整体压力。

• 行情评述：铁矿石市场维持高位承压，需求复苏乏力导致铁水产量下降，供应过剩加剧库存积累。钢厂盈利有所回暖，但复产节奏偏向小高炉，检修影响大高炉，供过于求环境下价格高位调整。图表显示库存和产量数据支持铁水下行判断，期货基差变化反映现货与期货间价差稳定。

• 行业要闻：大商所加强期货监管要求；制造业PMI和非制造业指数下滑，经济增速稳定但企业盈利面临挑战。钢协推出“基石计划”提升铁矿资源保障，推动废钢协调机制，短期限产风险增加，长期支持钢铁行业可持续性。

• 总体结论：铁矿石市场面临需求疲软、供应过剩和监管升级的多重压力，期价高位震荡风险大，建议投资者谨慎操作，回避短期内上涨机会。宏观和行业政策变化需密切关注可能带来的转机。