20251209-中诚信国际-国际宏观资讯双周报2025年第23期_10页_893kb

国际宏观资讯双周报总结（11月25日–12月08日）

摘要

本周国际宏观资讯主要围绕欧洲国家领导人访华、中东地区经济与外交动态、亚洲国家经济表现、新兴市场财政与债务挑战以及全球主权信用评级变动展开。报告指出，近年来俄乌冲突引发的全球经济结构性问题、通胀高企、债务负担加重等挑战，使得欧洲国家试图通过经贸合作与外交事业拓展来寻求经济转型，同时中东多个产油国在非油经济和能源转型领域取得亮点。全球ESG问题连续引发自然灾害与财政压力，主权信用评级调整则反映出欧洲与中东地区经济韧性与结构性调整的关键差异。

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重点内容分析

1. 欧洲国家领导人访华背景与经济影响

• 法国总统马克龙12月访华，德、英领导人计划明年初到访，重点推动经贸合作。
• 中法签署多项合作协议，涉及航空、能源等领域，克拉龙访华将促进法国吸引更多中国投资，尤其在人工智能、电池制造方面的合作。
• 中诚信国际点评：欧洲经济面临增长乏力与政局不稳，访华战略目的在于加强经济联系、吸引对华投资，并在国际舞台上维持自身地位。
• 对华意义：中欧共同发展潜力广泛，中国在新兴产业优势明显，有助于中欧经济与外交战略协同。

2. 经济动态：中东与阿联酋为主的经济亮点

（1）阿联酋区域一体化与经济多元化

• 非油经济占GDP比例增至77.5%，2025年上半年GDP增长4.2%，非油经济增速5.7%。
• 海湾合作委员会(GCC)机制加强，内部贸易额达1460亿美元；外贸顺差1097亿美元。
• 推动「2031愿景」，目标实现经济规模3万亿迪拉姆（约8500亿美元），扩大可再生能源占比至50%。
• 新增值税法将于2026年实施，强调简化税务流程与加强合规性。

（2）沙特与卡塔尔走向财政正常化

• 沙特公布2026年国家预算，赤字收窄至3.3%GDP，实行扩张性财政支出政策。
• 非石油出口增长显著（19.4%），出口结构转变：机械、化工品等国际贸易占比较增加，减少石油依赖。
• 卡塔尔经济未直接披露，但GCC集团整体非石油经济占比已达76%。

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3. 财政与债务管理

（1）财政政策：通胀与税收改革应对通胀挑战

• 伊朗通过预算改革抑制通胀，对石油依赖度下降，提高税率至八年最高（税收占GDP占比达8.3%）。
• 美国对华政策转变推动欧洲转向一带一路，中东国家积极拓展与中国合作。
• 增值税法规调整（阿联酋），强化税收治理。

（2）主权债务与发展余额变化

• 伊朗利率突破40%，储蓄贬值与财政难保障为挑战。
• 沙特2026预算赤字水平控制较为稳健。
• 越南、印尼、中东国家面临结构性失衡与财政修复需求。

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4. 地缘政治与政治生态

（1）孟加拉国选举前景复杂

• 学生政党筹建挑战既有政治力量，目前支持率较低。
• 对现有政党结构形成冲击，政局走向仍不确定。

（2）南部跨境合作：能源运输新通道

• 伊朗与俄罗斯、阿塞拜疆签署铁路合作谅解备忘录，推动“南北走廊铁路建设”。
• 非石油贸易额下降9.4%，但天然气和原油为主要出口，车用金属材料出口也显著增长。

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5. 贸易与国际收支

（1）主要经济体贸易表现

• 土耳其11月贸易逆差78亿美元，逆差扩大主要因进口占比过高。
• 韩国外汇储备增至4306.6亿美元，持续六个月增长。
• 伊朗对非石油出口降幅明显，但仍需发挥天然气、炼化产品出口优势。

（2）转口贸易与结构变化

• 沙特制造业出口与转口额成高增长（机械、电气设备占比大）。
• 基建与制造业升级推动结构转型。

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6. ESG与可持续发展趋势

• 伊朗持续扩大光伏市场，建设成本低（32万美元/兆瓦），并加速可再生能源目标。
• 斯里兰卡极端天气导致618人死亡，反映气候变化对发展中国家的现实威胁。
• 全球各国加速绿色改造，但仍有区域基础设施短板及财政风险。

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7. 主权信用评级动向

• 阿塞拜疆主权信用展望上调至正面，标普维持BB+，经济多元化与财政稳健是加分项。
• 老挝、马尔代夫、赞比亚上调评级，与债务重建、汇率压力释放及财政稳固有关。
• 沙特阿曼主权评级提升，但也依赖油气收入结构依然是制约因素。

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关键启示与建议

• 中欧战略协同比趋紧密，中国在科技与新兴市场扮演枢纽角色，应对全球经济压力。
• 多边合作机制中，G20、GCC机制提供地缘联动优势，缓解对单极依赖。
• 能源转型迫在眉睫，非油气出口结构或将成为部分中东国家财政核心。
• 债务大国在财政调整与外储积累中面临较大通胀、出口增长与本币贬值的“三角困境”。
• 强化ESG体系与气候风险应对需多方案推进，避免气候相关风险导致主权危机。

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注：上述总结涵盖原文主要要点，更详细的信息可参考原报告。*