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**中電光谷聯合控股有限公司 中電光谷聯合控股有限公司
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2025年中期報告簡要分析

公司概要

中電光谷聯合控股有限公司（股份代號：798）於2025年上半年繼續實施「穩經營、強協同、控風險、增效能」的發展戰略。截至2025年6月30日，公司擁有優質產業園用地儲備超532萬平方米，業務覆蓋園區運營服務、園區開發服務及產業投資三大核心業務，園區運營服務收入占比達70.6%。

綜合表現

• 收入與利潤：截至2025年6月30日止六個月，公司收入達人民幣147.1億元，較上年同期增長0.8%；擁有人應佔利潤人民幣1,771,000元（合計人民幣0.02分），較上年同期下降89.9%；期間利潤人民幣2，109,000元，同比下降34.1%。
• 資產負債：流動資產淨值達人民幣470.9億元，總資產減流動負債為人民幣1,549億元，淨資本負債比率45.9%。

經營與投資分析

1. 園區運營服務：收入人民幣103.8億元，同比下降6.8%。設計與建造服務收入下降11.6%，物业管理服務及能源服務收入分別增長10.8%和19.1%。
2. 園區開發服務：收入人民幣43.2億元，增長22.8%，主要受益於製造類項目竣工交付。
3. 產業投資：中電中金基金投資Nreal Ltd.等項目，零度資本聚焦數字城市及智能制造領域。
4. 風險管理：公司積極應對房地產行業深度調整，構建"第二曲線"，推動開發業務去庫存化及運營模式轉型。

導致業績下修的因素

• 專櫃業績下滑：設計與建造服務收入降幅最大，物業租賃及產業投資收益變動明顯。
• 資產負債結構變化：流動資產淨值減少及融資成本增加，影響整體盈利能力。

重大事項

• 2025年8月購回5280萬股股份，平均價格每股0.255港元，總代價人民幣1.24億元。
• 銀團貸款財務契諾機制風險提升，儘管與銀行積極磋商豁免條款，但尚待進一步談判結果。

未來展望

中電光谷聯合控股有限公司預計將繼續深化產融結合，加快新業務轉型，提高綜合運營能力。核心挑戰：應對房地產行業深度調整、維持盈利能力及確保融資穩定性。

關鍵指標：園區運營服務收入占比高、淨資本負債比率持續上升、.design與建造服務下滑。