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沪铝周报分析

一、行情回顾

上周沪铝主力合约下跌9.2%，周五收盘价达17845元/吨。受俄乌冲突影响，俄铝出口及运输可能受阻，欧洲电解铝板块面临减产的忧虑。国内整体消费仍显疲软，进入传统消费旺季但实际需求不振。库存方面，LME库存增至535075吨，国内SHFE库存上升3940吨至102019吨。供需双弱的背景下，铝价呈现弱势震荡。

二、基本面（库存结构）

铝产业链各环节运行数据如下：

• 供需平衡表及各品种数据来源自Wind，显示供需变化
• 铝土矿、氧化铝价格走势反映上游成本
• 铝棒库存变化反映终端需求强度
  国际季度显着去库，国内库存有所增长，与欧洲电解铝减产的预期形成鲜明对比。

三、市场结构

期现市场呈现一定价差：

• 国内市场升水结构
• 进口利润为负，进口处于亏损前800元/吨，反映中美价差较大