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贝克休斯 2025 年第四季度业绩总结

核心内容

贝克休斯（BKR US）在2025年第四季度展现出强劲的盈利表现，经调息税折摊前利润达到13.37亿美元，高于市场一致预期。公司整体表现稳健，主要得益于工业与能源技术板块的积极增长和严格的成本控制。

主要观点

• 整体业绩表现：公司2025年第四季度经调息税折摊前利润超出预期，经调摊薄后每股净收益达0.78美元，高于预期0.67美元。
• 2025年全年表现：全年经调息税折摊前利润为48.25亿美元，超出原定指引区间中值。
• 2026年展望：预计2026年公司有机经调息税折摊前利润将实现中个位数增长，工业与能源技术板块利润率有望达到20%。

关键信息

2025年第四季度盈利摘要

分板块表现

油服与装备板块

• 营收：35.72亿美元，略低于一致预期。
• 息税折摊前利润：6.47亿美元，超出一致预期。
• 息税折摊前利润率：18.1%。
• 全年表现：2025年全年营收为143.24亿美元，处于修订后的145-155亿美元指引区间内。
• 增长动力：生产率提升、结构性降本措施及中东地区生产解决方案订单的强劲表现。

工业与能源技术板块

• 营收：38.14亿美元，高于一致预期。
• 息税折摊前利润率：20.0%（一致预期为19.4%）。
• 全年表现：全年订单额创下149亿美元的历史纪录。
• 增长动力：积极的定价策略、有利的外汇因素及天然气技术与气候技术解决方案的销量增长。

风险提示

1. 油气资本支出下降
2. 油服需求减少
3. 成本超支
4. 油气价格下跌

分析师评级与定义

评级分布（截至2025年12月31日）

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