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加拿大金融股研究报告总结（2025年6月2日）

宏观经济方面，加拿大经济近期表现混合。3月经济增长率为0.1%（M/M），符合预期；4月GDP初值持平，仍保持正增长。一季度GDP年化率增长2.2%，超出先前预测，主要由美国企业为规避关税加速采购加拿大出口商品驱动，但国内需求疲软、进口增加导致库存累积，库存变动占比较大。主要风险是特朗普政府将钢铁和铝关税从1.2%提高到50%，引发加拿大钢铁行业强烈警告，认为将造成重大经济扰乱和负面后果，由于两国钢铁供应链高度集成，生产商将受双重打击。

金融业动态显示，加拿大主要银行和保险公司如共识银行（LB）公布季度财报，营收虽超预期，但面对贷款量下降、息差缩小、信用损失较高等问题。共识银行预计2025年是过渡年，2026年有望因商业贷款增加和息差改善迎来强劲增长。其他公司在财报中同样面临贷款变现和信用风险挑战，TD和RY等被评级为“Buy”，预期回报为15%以上。

市场观点和事件焦点包括：本週Bank of Canada利率决策（6月4日）受GDP数据影响，降息预期从28%降至16%；周六，加元兑换汇率表明市场对政策审慎判断加强。房地产市场出现竞争加剧热潮，多伦多和哈密尔顿地区新房上市量大增，导致租金下降和流失率上升，影响租户议价能力。

分析师评级基于多种因素，如LB（Hold评级，目标价93.43加元）等公司总回报预测。需关注关税和国内需求动因对行业影响。