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金属日评总结

隔夜伦锌小幅低开后弱势震荡收长上引线小阴线，沪锌则小幅低开后回落收阴线。全球矿山恢复缓慢，预计四季度前矿供应紧张难以缓解，7月矿加工费环比继续大幅下降，国内冶炼厂检修有所增加。下游进入淡季，需求预期回落致短期锌需求走弱，锌价反弹乏力并呈震荡态势。中期看，加工费低位叠加供应收缩支撑强劲，建议逢低做多，需关注冶炼厂和下游需求变化。

隔夜伦铅小幅低开后反弹收中阳线，沪铅小幅高开后续偏强收阳线。国内7月加工费维持在低位，矿端供应紧张延续。原生铅有检修计划，状况改进不明显；废电瓶价格则有支撑，原料紧张持续，再生铅企业亏损扩大，减产现象增多。而下游动力电池需求进入旺季，需求环比向好。预计铅价在供应缓解与需求回升双重下继续偏强运行，后期重点观察供应恢复情况及进口影响。

贵金属板块今日维持震荡，沪金、沪银收小阴线。周五美国通胀数据（PCE指数）基本符合预期，短期判断将维持震荡格局。虽5月核心PCE同比26%符合预期、环比小幅下滑，但市场反应担忧通胀预期或影响美联储政策节奏。此外，消费者信心指数虽有回升，但波动情况仍待观察。

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分析师：张天骜、蔡丽、唐凌甄