2010年-世界发展银行全球_Preserving_the_Integrity_of_the_PPP_Model_in_Victoria_Australia_during_the_Global_Financial_Crisis_4页_2mb

澳大利亚维多利亚州PPP模式在金融危机中的应对总结

核心内容

维多利亚州通过Partnerships Victoria政策，采用**公共私营合作（PPP）**模式来满足社会和经济基础设施的公共服务需求。自2000年以来，已有21个PPP项目完成融资关闭，总投资约105亿澳元，占维多利亚州总公共投资的10%。PPP模式通常由私营部门负责设计、建设、融资和运营基础设施，并通过政府服务支付获得收入。

主要观点

• 金融危机对PPP融资的影响：全球金融危机严重影响了澳大利亚PPP项目的融资成本和可获得性，尤其是**单一行担保人（monoline guarantors）**的退出迫使项目寻求银行融资。
• 维多利亚州的应对策略：维多利亚州在保持其成熟PPP模式完整性的同时，对部分融资相关风险进行了有限且审慎的调整，以适应金融市场的变化。
• 风险分配的灵活性：在危机期间，维多利亚州在某些PPP项目中引入了市场风险分配机制，以确保项目的可行性与银行的可接受性。

关键信息

1. Partnerships Victoria in Schools 项目

• 项目金额：2.55亿澳元
• 获胜投标方：Axiom Education Victoria
• 融资时间：2008年12月
• 特点：
  • 由于长期债务融资不可得，投标方发行了3年和4年期债务。
  • 投标方承担了债务再融资风险。
  • 州政府对再融资收益的分享比例进行了调整，仅在特定情况下（如债务增加或长期债务未获）享有50%的收益。

2. Biosciences Research Centre 项目

• 项目金额：2.87亿澳元
• 获胜投标方：Plenary Research
• 融资特点：
  • 投标方从澳大利亚三大银行获得2.25亿澳元债务。
  • 通过利率互换锁定基础利率。
  • 州政府首次同意与投标方共同承担市场风险，并在特定条件下共享再融资收益和损失。

3. 维多利亚海水淡化项目（Victorian Desalination Project）

• 项目金额：35亿澳元
• 获胜投标方：AquaSure consortium
• 融资特点：
  • 项目因干旱而具有紧迫性，需在短时间内完成融资。
  • 州政府提供临时 syndication 保证，确保项目获得足够的融资。
  • 保证仅适用于初始银行持有的债务部分，期限为3年。
  • 项目完全由私人融资完成，州政府仅在必要时作为最后贷款人。
  • 州政府与投标方共同承担市场风险和再融资收益/损失。

4. Peninsula Link 项目

• 项目金额：8.49亿澳元
• 获胜投标方：Southern Way consortium
• 融资特点：
  • 项目采用可用性支付模型，标志着风险分配向危机前的模式回归。
  • 州政府仍保留对市场风险的有限分担，但再融资损失由投标方独自承担。
  • 项目融资关闭仅需不到一个月，显示金融市场的改善。

风险分配机制的变化

• 在危机初期，维多利亚州对部分风险（如市场风险、再融资风险）进行了调整，以维持PPP项目的可行性。
• 随着市场状况的改善，风险分配逐渐回归到危机前的模式，即州政府承担较少风险，私营部门承担更多责任。
• 市场风险条款（Market Disruption Risk）被引入，允许在市场波动时，州政府根据一定条件补偿项目公司因利率上升导致的额外成本。

图表信息

• 图1：展示了几个澳大利亚PPP项目的信用利差，表明危机后融资成本显著上升，信用利差远高于危机前水平。

总结

维多利亚州在金融危机期间采取了灵活的策略，通过有限调整风险分配机制，确保PPP模式的可持续性。尽管融资成本上升，但通过引入syndication guarantee等创新工具，成功推动了多个大型PPP项目的融资关闭。随着市场逐步恢复，维多利亚州正在将风险分配重新调整回更传统的模式，以维持PPP模式的效率和公平性。