20240801-华鑫证券-宏观点评报告_8月FOMC_降息进程开启_最快九月_4页_210kb

2024年8月1日美联储FOMC会议总结

主要事件

北京时间2024年8月1日凌晨，美联储公布了8月议息会议结果。会议维持当前利率水平不变，但释放了政策放松的信号，显示美联储对经济的关注度上升，并开始为降息进程铺路。

核心观点

1. 会议基调变化
   联储在声明中承认就业有所降温，失业率回升，但并没有转向以保经济为主要目标的宽松政策。鲍威尔在答记者问中表示，劳动市场正在回归“常温”，并未出现大幅走弱，因此整体决策仍“一会一议”，即根据数据表现灵活决策。

2. 降息预期明确
   美联储态度偏鸽派，鲍威尔明确表示最快在9月就会开始降息，且如果后续数据符合预期，届时很可能进行降息操作。这一表态向市场传递了“最早九月降息”的信号。

3. 触发条件
   降息的触发仍依赖于数据表现，若非农就业数据符合预期且通胀呈下行趋势，则9月降息的概率将进一步增加。此外，月中公布的CPI数据和杰克逊霍尔会议对8月数据的解读也将是关键。

4. 市场反应
   降息预期提升提振市场情绪，美股涨势扩大，美债收益率回落，黄金突破2490美元高位，美元指数跌落104。市场正在博弈软着陆下的有限降息与硬着陆下的多次降息。

投资建议

市场在夏去秋来的过渡期中交易策略以防御为主。9月降息的落地尚需观察数据窗口，建议关注以下方向：

• 黄金：配置价值突出，继续对冲风险。
• 保健与公用事业：具备防御属性，适合震荡市操作。
• 信息技术：若调整到位，则反弹机会值得关注。

风险提示

• 美国经济表现可能超预期强劲；
• 地缘政治风险再生不确定性；
• 通胀若超出预期，则降息进程可能延迟。

（全文约798字）