20240801-宝城期货-豆类油脂早报_3页_210kb

豆粕观点总结

豆粕2409合约短期和中期均呈现震荡偏弱，维持弱势态势。核心逻辑包括美豆产区天气因素如降雨支撑作物生长，导致美豆丰产预期增强，从而压制美豆期价。国内方面，进口大豆供应充足，巴西大豆集中到港加剧市场压力，豆粕库存累积，现货疲软抑制盘面交易。负基差持续，随着合约交割月临近，基差回归进一步施压价格。下游需求保持谨慎，采购心态被动，预计短期外强内弱格局延续。

豆油观点总结

豆油2409合约短期和中期均维持震荡偏弱。主要驱动因素为美国生柴政策变化，环保决定可能削弱豆油需求，导致期价下跌。天气担忧缓解，豆类成本支撑减弱，加上棕榈油产量增加、国内油厂库存高企，油脂供应过剩格局持续。进口大豆和菜籽到港增多，开机率提升，库存累积加剧供过于求。短期天气和政策影响待观察，价差修复可能性存在，但整体偏弱运行。

棕榈油观点总结

棕榈2409合约短期和中期均震荡偏弱，维持弱势。核心逻辑涉及马棕产量增加、出口强劲但可持续性存疑，国内棕榈油进口增多导致库存修复。美国生柴政策与中国天气因素间接影响需求。短期需关注库存变化和替代需求，价格趋势受供应端主导，维持弱势预期。