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国泰海通 | 医药：肥胖慢病价值获美国联邦认可——GLP-1纳入美国联邦医保临时项目点评

核心内容

美国联邦医疗保险（Medicare）于2026年7月1日启动了一项名为“联邦医疗保险GLP-1桥接计划”（Medicare GLP-1 Bridge）的短期示范项目，首次将减重型GLP-1药物纳入联邦医保体系。此举标志着美国联邦政府正式认可肥胖作为慢性疾病的价值，为GLP-1药物在肥胖治疗领域的应用打开了政策通道。

主要观点

• 政策意义：该计划是美国联邦医保首次将减重型GLP-1药物纳入报销范围，反映了肥胖作为慢病在公共卫生中的重要性。
• 药物纳入范围：包括礼来和诺和诺德的多款GLP-1药物，涵盖注射剂与口服剂型，以满足不同患者的使用偏好与身体耐受需求。
• 产品详情：
  • Foundayo（通用名：orforglipron）：口服小分子GLP-1受体激动剂，无需限制进食饮水，每日一次服用。
  • Zepbound（通用名：tirzepatide）：GIP/GLP-1双靶点注射制剂，仅限KwikPen预装注射笔剂型纳入报销。
  • Wegovy：诺和诺德的注射剂型GLP-1药物，用于减重。
• 适用人群：需满足BMI标准及特定合并症之一，具体如下：
  • BMI ≥ 35；
  • BMI 30–34.99，且有以下任一合并症：舒张性心力衰竭、不受控制的高血压、慢性肾脏病3a期或以上、糖尿病前期、心脏病发作或中风、外周动脉疾病伴有症状；
  • BMI 27–29.99，且有以下任一合并症：糖尿病前期、心脏病发作或中风、外周动脉疾病伴有症状。
• 支付方式：受益人需支付50美元的共付额，但该共付额不计入D部分自付费用，D部分免赔额不适用。

关键信息

• 项目时间：2026年7月1日至2027年12月31日。
• 政策影响：将对GLP-1创新药及原料药产业链带来积极影响，推动相关药物的市场渗透率和销售增长。
• 执行风险：需关注政策执行是否达预期，以及创新药放量是否符合市场预期。

报告来源

• 报告名称：肥胖慢病价值获美国联邦认可
• 报告日期：2026年7月6日
• 报告作者：
  • 陈铭（分析师），登记编号：S0880525040080
  • 余文心（分析师），登记编号：S0880525040111
  • 余克清（分析师），登记编号：S0880525120002

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