20240105-川财证券-大制造行业周报_下游需求相当旺盛_机构指出冷锻工艺市场前景广阔_10页_480kb

核心观点

报告指出，2024年中国经济增长有望持续修复，得益于房地产政策发力和地方政府债务置换的完成，同时国内需求端逐步改善。美国加息周期结束并进入降息阶段，将改善人民币贬值压力和国内资金流出状况，利好国内资产价格回升。市场整体呈现冲高回落趋势，老概念个股进入分化期，建议关注新概念机会和顺周期板块轮动。短期资金行为不改变中期趋势，推荐波段操作策略。

市场表现

本周主要指数普遍下跌，上证指数下跌1.54%，沪深300下跌2.97%，创业板综下跌4.91%，中证1000下跌3.59%。申万一级机械设备行业下跌19.0%，国防军工行业下跌17.0%，行业个股整体跌多涨少，表现较差。板块方面，煤炭、公用事业和石油石化表现较好，概念板块中冰雪产业、煤炭概念和供销社表现突出；而英伟达概念股、国家大基金持股等板块领跌。

行业动态

• 冷锻工艺需求旺盛，尤其在人形机器人和汽车零部件领域，加工效率和成本优势显著，预计国内市场规模巨大。
• 微软将Copilot键引入Windows 11，推动人工智能PC（AIPC）发展，多个厂商布局该赛道，叠加PC出货量恢复，AIPC有望实现高速增长。

投资建议

推荐关注基本面改善的专精特新子行业，进行中长期配置；短期重点关注有业绩支撑的成长性科技制造业，如航天军工、新能源（风电、储能等）和进口替代标的。具体股票建议包括锋龙股份、蜀道装备、川润股份等。风险提示为政策执行和市场风格变化。

风险管理

潜在风险包括产业政策不达预期、成本压力导致盈利能力下降，以及市场偏好转变影响估值。投资者应根据资金性质选择策略，避免追高。