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沥青期货市场分析报告（2025/3/9）

行情回顾

• 价格走势：国内沥青期货主力合约BU2506截至当天下跌334%，收于3534元/吨，近五个年度价格处于中位区间。
• 资金动向：3月7日，持仓量较前一周减少35735手，显示资金离场；成交量亦有所下滑。
• 现货表现：重点区域沥青报价较前一周有所下降，山东低端价下调30元/吨，华东下调100元/吨。
• 基差情况：山东基差环比走扩至191元/吨，核心因素包括炼厂低库存冬储压制与国际原油波动叠加淡季影响。

基本面分析

• 供需两端同步走弱：沥青周产量环比下降629%，产能利用率、区域开工率普跌。
• 成本支撑减弱：国际油价持续回落，原料贴水高位出现松动。
• 库存动态：样本企业库存“双累”但总量偏低，104家库存在过去一周累库67%，说明现货压力仍不明确。
• 天气因素：南方阴雨天气增多，可能进一步抑制道路施工需求。

后市展望

• 供应端：下周部分炼厂复产可能小幅提振供给。
• 需求端：传统“空窗期”尚未结束，且政策性施工力度有限。
• 价格判断：期价前期震荡下行，但当前仍寻找技术支撑。短期以震荡为主，需警惕俄乌局势、美国关税等宏观扰动。