20260605-恒力期货-芳烃周报_关注宏观氛围和需求变化_39页_2mb

芳烃周报总结 - 2026年6月5日

核心内容概述

本报告主要分析了芳烃产业链的价格、基差、利润及开工情况，并结合宏观氛围和需求变化，对相关产品进行了策略展望。整体来看，产业链各环节价格和利润呈现波动，部分产品需求有所改善，但整体市场氛围偏弱。

主要观点与关键信息

1. 价格及结构

• PX和PR期现价格周度下跌，而PTA、乙二醇、短纤期现价格周度上涨。
• PX和PR主力合约基差周度上涨，TA、EG现货基差也周度上涨。
• PX、TA、EG和PF的盘面基差周度上涨，表明市场预期有所改善。
• 现货基差方面，TA和EG的基差在09合约基础上稳定或小幅上涨，市场商谈氛围一般。

2. 聚酯链

• **PXN（CFR）**价格周度上涨，利润处于绝对高位。
• PTA现货加工费上涨，加工费高于去年同期水平，处于绝对高位。
• MEG煤制乙二醇利润上涨，但整体利润低于去年同期水平，处于绝对低位。
• 聚酯端利润下降，POY、FDY、短纤利润分别下降16元/吨、66元/吨和56元/吨，瓶片利润下降266元/吨。
• 终端纺织开工率局部提升，但整体市场氛围清淡，关注聚酯库存和需求变化。

3. 开工情况

• PX国内开工负荷下降，亚洲PX负荷稳定。
• PTA国内开工负荷上升，但低于去年同期水平，处于绝对低位。
• MEG整体开工负荷上升，合成气制乙二醇开工负荷也有所上升。
• 聚酯端负荷下降至80.1%，低于去年同期水平，处于相对低位。
• 终端纺织局部开工率提升，如加弹升至70%，织机升至61%，印染开机指数维持在73%。

4. 库存情况

• BTX纯苯和苯乙烯库存去库，二甲苯库存累库。
• PTA原料库存下降，成品库存上升。
• MEG主港库存下降，但高于去年同期水平。
• 聚酯产品库存变化需关注，市场对库存的反应较为敏感。

5. 策略展望

• PX：PXN利润上升，但国内开工负荷低于去年同期，关注装置重启及地缘变化。
• TA：开工负荷上升，加工费上涨，但现货基差回落，价格商谈区间在6360-6510元/吨。
• EG：现货基差稳定，库存高于去年同期，关注聚酯负荷变化。
• PF和PR：瓶片和短纤价格跟随原料成本波动，市场氛围清淡，关注聚酯库存和需求变化。

6. 风险提示

• 宏观政策不及预期
• 油价异动
• 主流装置预期外变动
• 地缘变化

数据概览

价格变动

基差变动

月差变动

总结

本周芳烃产业链整体呈现价格波动，PX和PR价格下跌，而PTA、乙二醇和短纤价格上涨。基差方面，PX、TA、EG和PF的基差周度上涨，但市场氛围整体偏弱。聚酯链利润下降，开工负荷波动，终端需求有所改善但未形成明显趋势。库存变化方面，部分产品库存去库，部分累库，需密切关注。策略上，建议关注地缘变化、油价波动及装置重启情况，市场整体仍需等待驱动因素出现。