20240920-宝城期货-铜铝周报_宏观回暖_有色持续回升_15页_1mb

铜铝周报专业研究总结

核心观点：

铜：
本周（节后）铜价呈现增仓上行趋势，沪铜主力期价突破75万关口和60日均线，短期上涨动因强劲。主要推动力来自美联储降息超预期（降50个基点），宏观氛围显著改善。中长期来看，海外降息周期开启且节奏超预期，国内传统消费旺季叠加“以旧换新”政策落地，宏观环境整体回暖。产业方面，国内电解铜供应预期收缩，下游持续补库，库存持续去化；海外铜价下跌后，矿山端扰动有所升温。预计在宏观回暖、供应减少、需求增加的背景下，9月中下旬铜价较为乐观，短期关注5日均线支撑。

铝：
节后，铝价也呈现增仓上行趋势，沪铝主力期价突破2万关口。价格上涨主要受美联储降息带动的宏观环境改善。Mysteel数据显示，电解铝库存高位持续去库，但高库存导致基差和月差处于低位。上游氧化铝价格走强，挤压铝厂利润，成本支撑上升，下游需求有所回升。宏观回暖与国内需求旺季结合，预计有色金属板块仍将维持强势，铝价跟随板块运行，短期关注5日均线支撑。

总结：
宏观与产业双重因素推动铜、铝价格上行，预计未来一段时间内金属价格仍将保持一定涨幅，建议投资者关注基本面变化，谨慎操作。