行业景气观察：10月重卡销量同比继续下降，光伏价格指数上行-20211110-招商证券-30页_1mb

行业景气观察总结（1110）

核心内容概述

本报告分析了2021年10月及11月初多个行业的景气变化情况，涵盖了信息技术、中游制造、消费需求、资源品、金融地产和公用事业等领域。总体来看，传媒板块尤其是游戏行业景气度明显提升，而重卡销量连续六个月下降，创近六年同期新低。同时，部分原材料如锂和钴价格上涨，而煤炭、钢材、水泥等资源品价格多数下跌。金融地产方面，货币市场净回笼，A股交易活跃度下降。此外，部分化工品和工业金属价格下跌，黄金、白银价格上涨。

主要观点

1. 传媒板块景气度上行

• 游戏行业：受政策监管落地、估值修复、EDG夺冠及元宇宙概念推动，传媒板块（尤其是游戏）景气度显著提升，本周涨幅达6.40%，成为中信一级行业中涨幅最高的板块。
• 元宇宙：多家企业布局元宇宙，如Facebook更名为Meta，微软、英伟达、腾讯、字节跳动、芒果超媒等，显示出行业对未来的积极预期。
• 基本面：三季度传媒板块净利润增速为33.9%，行业ROE为2.3%，均高于一季度和去年同期水平。

2. 信息技术产业

• 存储器价格：4GB 1600MHz DRAM价格周环比下降0.69%，32GB NAND flash价格周环比下降0.25%，但64GB NAND flash价格周环比上行0.29%。
• 集成电路进出口：10月进出口金额同比增幅略有收窄，贸易逆差同比增幅缩小，显示出口增长压力有所缓解。

3. 中游制造业

• 锂和钴材料：本周三元材料、钴粉和电解钴价格上涨，但DMC、电解镍、电解锰价格下跌。
• 光伏行业：光伏行业综合价格指数上行0.22%，多晶硅价格指数上行0.92%，但组件价格指数小幅下降。
• 工程机械：10月主要企业挖掘机销量同比下降30.6%，装载机销量同比下降14.3%，降幅收窄。
• 重卡销量：10月重卡销量同比下降61.5%，创近六年同期新低，市场持续低迷。

4. 消费需求观察

• 猪肉价格：仔猪、生猪、猪肉价格均上行，外购仔猪养殖利润首次转正。
• 蔬菜价格：蔬菜价格指数上涨16.43%，玉米期货结算价下跌3.18%，棉花期货结算价上涨1.82%。
• 电影票房：电影票房收入和观影人数周环比下行，市场表现疲软。

5. 资源品价格与库存

• 钢材：建筑钢材成交量十日均值上行，但螺纹钢、钢坯、铁矿石价格下行，库存有所下降。
• 煤炭：焦炭、焦煤、动力煤期货结算价下行，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存保持不变。
• 水泥：全国水泥价格指数下行，部分区域如华北、西南地区略有上行。
• 玻璃：玻璃价格下行，显示需求疲软。
• 国际原油：Brent原油价格上行0.06%，WTI原油价格上行0.29%，库存增加。
• 化工品：多数有机和无机化工品价格下跌，甲醇、苯酐、辛醇等跌幅较大，但燃料油和LLDPE价格上涨。
• 工业金属：铜、铝、锌、镍、铅等价格多数下跌，库存下降，黄金、白银现货价格上涨。

6. 金融地产行业

• 货币市场：净回笼7800亿元，隔夜SHIBOR利率下行，显示流动性收紧。
• A股市场：换手率和日成交额下行，市场活跃度降低。
• 房地产：土地成交溢价率上行，商品房成交面积下降，显示市场情绪分化。

7. 公用事业

• 天然气：我国天然气出厂价下行7.98%，英国天然气期货结算价上行8.02%。

关键信息汇总

1. 传媒板块

• 游戏板块景气度上行，涨幅达6.40%。
• 未成年人保护政策落地，政策风险释放。
• 多家企业布局元宇宙，如Facebook、微软、英伟达、腾讯等。

2. 信息技术

• 4GB DRAM价格下降，64GB NAND flash价格上涨。
• 集成电路进出口金额同比增幅略有收窄，贸易逆差缩小。

3. 中游制造

• 三元材料、钴粉、电解钴价格上涨，DMC、电解镍、电解锰价格下跌。
• 光伏行业综合价格指数上行，多晶硅价格上涨。
• 挖掘机销量同比下降30.6%，装载机销量降幅收窄。
• 重卡销量同比下降61.5%，创六年同期新低。

4. 消费需求

• 猪肉价格上行，外购仔猪养殖利润首次转正。
• 蔬菜价格指数上涨，玉米期货结算价下跌。
• 电影票房收入和观影人数周环比下行。

5. 资源品

• 钢材成交量上行，但价格和库存多数下行。
• 煤炭价格多数下跌，库存有所增加。
• 水泥、玻璃价格指数下行。
• 国际原油价格上涨，但库存增加。
• 化工品价格多数下跌，部分如燃料油、LLDPE价格上涨。
• 工业金属价格多数下跌，黄金、白银价格上涨。

6. 金融地产

• 货币市场净回笼7800亿元，SHIBOR利率下行。
• A股换手率和日成交额下行。
• 土地成交溢价率上行，商品房成交面积下降。

7. 公用事业

• 我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。

风险提示

• 产业扶持度不及预期
• 宏观经济波动

行业趋势总结

• 传媒：景气度上行，政策风险释放，元宇宙概念推动行业增长。
• 信息技术：存储器价格波动，集成电路进出口增速放缓。
• 中游制造：部分原材料价格上涨，但整体景气度仍偏弱。
• 消费：猪肉价格反弹，蔬菜价格上涨，但电影市场疲软。
• 资源品：钢材、煤炭、水泥等价格下行，原油价格上涨。
• 金融地产：市场流动性收紧，房地产成交面积下降。
• 公用事业：天然气价格下行，但国际价格上行。

图表要点

• 图1：传媒板块领涨中信一级板块
• 图4：DRAM价格周环比下行
• 图5：NAND flash价格上涨
• 图14：光伏行业综合价格指数上行
• 图25：挖掘机销量同比下降
• 图26：装载机销量降幅收窄
• 图35：玻璃价格下行
• 图38：国际原油价格上涨
• 图43：LME铜库存下降
• 图45：黄金、白银现货价格上涨