20170416-太平洋-非银周报_四月底迎来证券法修订审议_资本市场改革稳中求进_14页_1mb

非银金融周报（20170416）总结

核心内容

2017年4月16日发布的《非银金融周报》聚焦于中国非银金融行业（包括证券、保险、多元金融等）的近期表现与未来展望。报告指出，尽管本周非银金融指数下跌1.48%，但行业基本面仍保持向好趋势，主要受益于监管层营造的稳健市场环境、资本市场修复及投资者风险偏好提升。同时，证券法修订草案即将审议，或将推动证券行业预期升温。

主要观点

1. 非银金融行业表现

• 沪深300指数本周下跌0.88%，非银金融指数下跌1.48%。
• 证券行业下跌1.53%，保险行业下跌1.85%，多元金融行业上涨0.75%，是唯一上涨的子行业。
• 本周日均交易额为5982亿元，4月日均交易额较2016年4月上涨4.98%，较3月上涨16.95%。
• 两融余额为9407亿元，延续上升趋势，较去年全年日均水平提升1.5%。

2. 证券行业分析

• 证券行业基本面持续改善，3月业绩全部回暖，环比增幅最小为25%，改善幅度较大。
• 证券法修订草案将于4月底提交全国人大常委会审议，市场对证券行业的预期有望升温。
• 重点关注具备弹性及安全边际的标的，如中等券商国元证券（受益地方国企改革）、方正证券（并购协同效应释放）；大券商中信证券（估值低）、华泰证券（业绩随市场修复弹性大）。

3. 保险行业分析

• 十年期国债收益率750日均线出现拐点，无风险利率上行有利于保险投资业绩改善。
• 中国人寿和中国平安的原保费收入增速持续提升，保险行业基本面稳固。
• 重点推荐中国平安和中国人寿，因其为大市值标的，具备较强的市场表现潜力。

4. 多元金融行业分析

• 信贷政策收紧背景下，行业整体性机会值得关注。
• 综合经营成为大势所趋，重点推荐金控平台标的，如爱建集团（混改标的）、国投安信（实力型金控）、经纬纺机（信托龙头，资产整合预期）。

5. 行业动态

• 深交所与上交所修改回购计息方式，5月22日起实施。
• 证监会扩大持股行权试点至全国范围，提升中小投资者话语权。
• 针对次新股的专项执法行动展开，强化市场规范。
• 证监会副主席方星海提出2017年推出石油期货，提升中国在国际能源定价中的影响力。
• 河北省推动金融机构落户雄安新区，设立“雄安”品牌金融机构。

关键信息

重点推荐标的

行业风险提示

• 监管趋严，政策性风险需警惕；
• 实体经济修复存在不确定性；
• 证券公司业绩受二级市场波动影响较大，需关注业绩波动风险。

行业数据追踪

投资评级说明

分析师简介

• 魏涛：太平洋证券研究院院长，非银金融行业首席分析师，多次获得“新财富”奖项。
• 孙立金：非银金融行业分析师，北京大学企业管理硕士，具备复合学科背景和丰富金融行业经验。

附注

• 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容及观点为分析师个人观点，不承诺任何收益或补偿。