20210311-嘉和家业-时代邻里-09928.HK-收并购助规模快提升_募资用尽后续增长动力恐不足_9页_973kb

时代邻里2020年业绩总结

核心内容

时代邻里（9928.HK）于2021年3月11日发布2020年业绩报告，显示公司在2020年实现了多维度突破，包括规模、盈利能力、区域和业态等方面。2020年公司营收达到17.58亿元，同比增长62.6%；毛利润为5.31亿元，同比增长73.9%；净利润为2.37亿元，净利率为13.5%。收入增长主要得益于业主增值服务及其他专业服务收入的提升。

主要观点

• 业务结构优化：公司四条业务线均实现稳步增长，其中物业管理服务收入占比最高（57.4%），非业主增值服务、社区增值服务、专业服务分别占比24%、10.6%、8%。
• 专业服务增长显著：其它专业服务收入贡献为8.0%，复合年增长率达97.6%。其中，电梯服务收入同比增长66%，智慧科技服务收入同比增长830.3%，城市公共服务收入同比增长228.1%。
• 收并购推动全国布局：2020年公司共发生4起收并购，通过收购优质企业实现多区域、多业态布局。大湾区以外区域在管面积显著提升，进一步巩固企业向高增长地区布局的战略。
• 上市资金耗尽，增长动力存疑：公司上市所募集的资金中，用于收并购的资金已经用尽。未来在管面积增速可能难以维持当前水平，增长动力面临挑战。

关键信息

收入与利润

业务线收入占比

收并购情况

• 收购广州浩晴物业与耀城物业：布局电力物业管理领域，巩固公建业态，增强大湾区竞争力。
• 收购上海科箭物业：拓展华东区域布局，提升区域市占率，抢占工业物流地产物业管理市场。
• 与成都合达联行达成股权合作：正式进入成渝核心经济圈，拓展西南市场。

在管面积与合约面积

• 在管面积：2020年为6881.8万平方米，其中住宅面积占比32.4%，非住宅面积占比67.6%。
• 合约面积：2020年为8167.6万平方米，较2019年有所增长。

未来增长挑战

• 资金问题：上市募集资金已全部用于收并购，未来在管面积增长可能受限。
• 毛利率下降：社区增值服务及其他专业服务的毛利率略有下降，需关注成本控制与盈利能力。

结语

时代邻里通过清晰的战略布局，已实现多区域、多业态的突破，但随着上市资金耗尽，未来增长动力存在不确定性。公司需在业务拓展与成本控制之间寻求平衡，以确保可持续发展。