20260628-华鑫证券-计算机行业点评报告_高通（QCOM.O）_发布数据中心路线图_全面布局Agentic_AI时代_4页_300kb

高通（QCOM.O）数据中心路线图发布总结

核心内容概览

高通在2026年6月25日的投资者日活动中发布了其数据中心解决方案，标志着公司正式全面布局Agentic AI时代。此次发布的产品包括Dragonfly C1000 CPU、高带宽计算技术（HBC）、Dragonfly AI300推理加速器、连接产品及定制芯片方案。同时，公司宣布与Meta签订多代际战略合作协议，并上调了未来业绩目标。

主要观点

• 战略转向数据中心：高通正从传统移动芯片市场向数据中心领域拓展，聚焦于Agentic AI带来的算力需求增长。
• 产品布局：推出多款高性能、低功耗的数据中心产品，涵盖CPU、计算技术、推理加速器及连接产品，满足AI推理计算的多样化需求。
• 与Meta合作：高通成为Meta下一代数据中心服务器的CPU供应商，计划于2028年下半年量产Dragonfly C1000，显示其在AI芯片市场的竞争力。
• 业绩目标上调：公司上调了2029财年的收入目标，数据中心业务将成为主要增长引擎，目标收入达150亿美元，总目标收入为400亿美元，较原目标提升近1倍。

关键信息

产品方案

• Dragonfly C1000 CPU：专为数据中心AI推理设计，具备高性能与低功耗特点。
• 高带宽计算技术（HBC）：提升数据传输效率，优化数据中心算力基础设施。
• Dragonfly AI300 推理加速器：专注于AI推理任务，提升计算性能。
• 连接产品：支持数据中心内部与外部的高效数据传输。
• 定制芯片方案：针对特定客户和应用场景提供定制化解决方案。

战略合作

• 高通与Meta签订多代际战略合作协议，成为其数据中心CPU供应商。
• 产品预计于2028年下半年量产，表明公司对技术落地的信心。

业绩目标

• 原目标：汽车业务80亿美元，IoT业务140亿美元，合计220亿美元。
• 新目标：汽车业务100亿美元，IoT业务至少140亿美元，数据中心业务至少150亿美元，合计400亿美元。
• 数据中心业务将成为公司未来收入增长的核心驱动力。

投资建议

高通在Agentic AI领域的布局显示出其对行业趋势的深刻理解与积极应对。公司具备芯片功耗节约、连接能力构建和定制化开发的优势，有望受益于AI推理算力需求的持续增长。建议关注其数据中心业务的发展潜力和实际业绩兑现情况。

风险提示

1. AI技术投入与成本控制压力
2. 市场竞争加剧
3. 用户增长可持续性挑战
4. 汇率波动与国际化风险

附注

• 分析师信息：
  • 谢孟津（S1050525120001）
  • 陈明璋（S1050125120006）
• 研究组介绍：AI&互联网组由谢孟津、费强、陈明璋组成，研究方向涵盖AI模型应用和算力硬件。
• 投资评级说明：
  • 股票投资评级分为买入、增持、中性、卖出。
  • 行业投资评级分为推荐、中性、回避。
• 免责声明：本报告由华鑫证券发布，仅限其客户使用。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，亦不承担因使用本报告而产生的法律责任。