20250426-华鑫期货-_鑫期汇_金银周报_市场避险情绪降温_黄金大幅回落；白银反弹_金银比价收敛_6页_780kb

本文为华鑫期货发布的金银周报，核心观点如下：

1. 市场表现：本周黄金冲高回落，沪金最高至836元/克，COMEX金一度涨至3500美元/盎司后震荡下跌，周跌幅约0.48%；白银则呈现反弹走势，周涨幅达1.47%，金银比价趋于收敛。
2. 经济数据：美国4月标普制造业PMI超预期，服务业PMI回升，初请失业金人数符合预期，显示劳动力市场韧性较强。特朗普对华关税态度缓和，但未明确表态，贸易战或持续较长时间。
3. 政策影响：特朗普强调削减联邦债务利息以维护美元地位，美联储近期声明偏“鸽派”，部分提振市场情绪。美元指数反弹，美股小幅上涨，黄金价格受压制。
4. 市场逻辑：黄金的避险属性已被充分计价，近期上涨主要受投机溢价推动，黄金ETF溢价率升至3%，4月22日成交量显著放大。4月7日至17日，沪金2506合约行权价840的看涨期权价格从0.01跃升至1.664，反映市场投机力量增强，偏离传统避险逻辑。
5. 投资策略：短期黄金价格存在较大投机风险，建议投资者关注市场情绪稳定后逢低布局；白银可考虑卖出虚值看涨期权。
6. 风险提示：报告数据基于公开信息，不保证准确性或完整性；不构成具体投资建议，投资者需自行承担风险。

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