20230528-华联期货-铜月报_供需偏紧_铜价相对抗跌_13页_1mb

美国债务上限危机加剧了全球经济不确定性，美国联邦债务潜在违约可能引发金融市场动荡，同时美欧GDP增长放缓引发衰退担忧，这些宏观因素对包括铜在内的有色金属市场构成压力。中国工业利润同比下降20.6%，显示国内需求不足，经济复苏基础薄弱。

行业方面，全球铜精矿供应增加，加工费上升，但5月部分冶炼企业检修导致产量小幅回落；全球供需短缺744万吨，延续偏紧格局；LME铜库存升至97,725吨，国内社会库存下降至1,184万吨，期现基差波动。国内精炼铜产量4月同比增14.1%，但产能扩张稳步推进；进出口数据表明需求分化，但新能源和电网投资等下游领域（如新能源汽车、可再生能源）提供支撑。

铜价走势相对抗跌，5月受债务上限谈判缓解预期反弹，但长期宏观偏空，预计中期有调整压力。交易策略建议中线试探性买入，若进一步下跌逐步加仓，6月份沪铜参考区间为60,000-70,000元/吨。

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